一、现货表现
- 8月全国生猪均价环比下行0.44元至13.82元/公斤,各主要省份价格均出现不同程度的下降。
- 样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.01元至9.86元/kg,50kg二元母猪现货均价环比下降10.96元至1627.14元/头,市场淘汰母猪继续小幅放量。
- 7kg仔猪出栏均价环比下降80.47元至364.29元/头,15kg仔猪出栏均价环比下行123.96元/头至403.75元/头。
二、逻辑及展望
- 逻辑:
- 短期:8月钢联样本企业计划出栏量环比增加5.26%,大猪出栏占比偏高,短期供应压力较大。
- 中期:2025年1月~7月新生仔猪数量持续增加,下半年生猪出栏量仍有增长空间。
- 长期:2026年5月份之前仍保持较高供应压力,但规模化养殖企业能繁增量基本为0,中小散甚至出现小回落。
- 利润:自繁自养利润继续走弱,利多远月产能去化。
- 需求:未来1-2月预计需求边际好转,逐步呈现供需两旺格局。
- 观点展望:
- 近月端:存在较高均重去化压力及产能兑现压力,价格中枢压制明显,但旺季来临时价格重心或表现偏强。
- 远月端:存量规模维持较高水平,但随着母猪淘汰量逐步增加,产能逐步去化有望助力远月合约上行,上涨仍需以时间换空间。
- 策略:关注逢低试多机会或进行反套思路对待。
- 主力参考区间:[13700,14500]
三、风险提示
- 突发疫病、二育市场情绪、中小养殖群体政策跟进情况。
四、重点数据一览
- 生猪现货价格、母猪现货价格、仔猪现货价格、短期供应(存出栏情况、投机、头部企业出栏情况)、中期供应(仔猪)、长期供应(能繁母猪)、需求端(屠宰销售、零售端)、成本分析(饲料、生猪)、养殖利润(生猪)、比价情况。
五、研究结论
- 短期市场仍存在供应压力,但需求逐步好转,远月端随着产能去化有望上行。建议关注逢低试多机会或进行反套思路。