中国企业并购市场2025年中回顾及展望

2025年上半年，中国企业并购市场呈现以下特点：

市场概览：

• 交易量稳步回升，但低于2016-2021年峰值；交易金额处于历史较低区间。
• 整体交易额同比增长45%，主要得益于境内战略投资者并购强劲增长。
• 单宗交易金额超过10亿美元的超大型并购交易达29宗，较去年同期显著提升。

按交易类别划分：

• 境内战略投资者并购：交易量和交易额均大幅增长，超大型交易达20宗，主要受高科技、大健康、工业等行业驱动。
• 私募股权基金交易：交易量和交易额较2020-2022年高点持续下滑，但融资规模仍处于高位，境内人民币融资优势明显。
• 风险投资基金交易：交易量持续增长，维持在长期历史高位，主要受人工智能、机器人技术等领域投资热点推动。
• 中国内地企业海外并购：交易量和交易额均有所增长，但表现疲软，欧洲仍是最重要的海外投资目的地。
• 入境并购：维持在低迷水平。

主要发现：

• 境内战略投资者并购持续升温，多重因素共同推动。
• 私募股权基金退出活动表现强劲，并购-交易退出占比最高。
• 风险投资交易量持续增长，并维持在长期历史高位。
• 中国内地企业海外并购持续下滑，但交易额有所增长。

展望：

• 预计下半年并购市场将更为活跃，2025年整体交易额有望实现较高的两位数增长。
• 积极因素包括：资本市场估值上涨、并购需求积压、私募股权退出项目持续积压、国有企业改革持续推进等。
• 挑战包括：贸易和地缘政治不确定性、外资投资渠道收窄等。
• 预期可能出现增长的领域包括：A股上市公司并购、科技行业、行业整合、海外投资、跨国公司业务重组等。