普华永道中国企业并购市场2026年中回顾及展望

2026年上半年，中国并购市场强势回暖，交易量和交易额均创近三年新高。全市场交易宗数达7,316宗，同比增长近30%；交易总规模攀升至2,416亿美元，同比增长56%。主要发现如下：

1. 市场概览

   • 财务投资者成为市场亮点，交易宗数和规模同比分别增长近50%和85%。
   • 战略投资者交易宗数微跌7%，但交易额上涨近40%。
   • 中企海外并购交易宗数下降，但交易规模同比激增62%，呈现“量跌价升”特征。

2. 超大型交易

   • 国内超大型并购交易（单宗金额超10亿美元）达27宗，与去年同期持平，其中国资主导的产业整合交易占8宗。
   • 高科技领域（AI、半导体等）超大型交易频现，交易额同比增长近2倍。

3. 战略投资者

   • 国家战略产业（半导体、AI等）政策红利推动头部企业横向整合，高科技、工业品和金融服务为交易活跃前三行业。

4. 私募股权和风险投资等财务投资者

   • 募资略有下降，人民币基金优势扩大。
   • 财务投资者交易量与交易额同比激增近2倍和86%，AI与半导体赛道占据主导。
   • 风险投资市场交易量达4,466宗，创历史峰值，高科技行业占比46%。
   • 退出活动结构分化：并购退出占比七成但宗数下降16%，上市退出（尤其是港交所IPO）同比上升50%。

5. 中国企业海外并购

   • 交易宗数下降，但总额达202亿美元，92宗交易中超大型交易4宗。
   • 民营企业连续三年为最活跃主体，超大型交易投向矿业、医疗诊断/生物制药等领域。
   • 标的行业分布：大健康、原材料与高科技位列交易额前三，工业品交易宗数最多。
   • 目的地：欧洲交易额占比近三成，大洋洲受超大型交易拉动同比激增130倍。

6. 展望

   • 预计下半年市场延续活跃态势，全年规模或同比增长。增长领域包括科技/AI、国企改革、流动性驱动交易等。
   • 积极因素：政策支持、上市公司估值回升、国企改革等；挑战包括私募基金退出压力、优质资产高估值、海外并购地缘政治风险等。