食品饮料行业研究周报：白酒指数回升，大众品成长板块业绩验证

核心观点与关键数据

• 白酒板块：中报季业绩压力加速释放，酒企通过新品推出适应市场需求，如茅台推出多款文创及新品，古井贡酒推出年份原浆轻度古20，五粮液即将上市29°五粮液·一见倾心。申万白酒二级行业指数上周回升3.62%，显示顺周期板块在市场突破下获修复行情。下半年景气度待中秋国庆季验证，有望迎来低基数及餐饮消费政策边际效应递减的有利因素，三四季度业绩好转值得关注。
• 大众品板块：休闲食品、黄酒龙头等前期新消费成长品类单季度仍保持较好增长。洽洽食品、妙可蓝多等Q2营收同比增速较Q1改善，盐津铺子、仲景食品等有所放缓。品类创新、新渠道进入成为大众品企业核心增长举措。

投资策略

• 白酒：从渠道率先出清、区域格局优化、场景承接、分红率提升角度寻找投资标的。关注全国化名酒、次高端龙头、徽酒苏酒等地产酒，如贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、舍得酒业、酒鬼酒等。
• 大众品：关注休闲食品、啤酒、软饮料、代糖等板块，如盐津铺子、有友食品、东鹏饮料、百龙创园、燕京啤酒、乐惠国际、会稽山、欢乐家等。
• 传统消费品类：关注餐饮供应链、乳业等修复回升机会，如安井食品、伊利股份、千味央厨、立高食品、海天味业、安琪酵母等。

风险提示

• 食品质量及食品安全风险、市场竞争加剧、原材料价格变动等。

行业动态

• 茅台1935新品定价998元，茅台文创新品上线5分钟售罄。
• 上半年主要精品葡萄酒产区价格普遍下跌，部分稀缺酒款逆市上扬。
• 29°五粮液·一见倾心或将于月底发布。
• 8月中旬地方酒环比价格指数上涨。
• 7月葡萄酒、烈酒进口量下降，白酒产量同比下降。
• 古井贡酒推多款新品。