市场分析
线上报价方面：
- Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹36周价格1315/2210，37周价格开出1140/1900（已涨至1155/1930）；HPL-SPOT 9月上半月1185/1935，下半月1185/1935。马士基远东-北欧PSS降为50/100。
- MSC+Premier Alliance：MSC 9月上半月1406/2352；ONE 9月上半月1504/2343；HMM上海-鹿特丹1315/2200；YML 9月上半月1350/2200。
- Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月1-6日1410/2420，6-20日1310/2220；EMC 9月1605/2410；OOCL 9月上半月2100-2200美元/FEU。
地缘端：
- 以色列总理内塔尼亚胡对加沙医院事故表示遗憾，特朗普预计未来2-3周将迎来良好结局。
- 中国-欧基港9月月度周均运力31.39万TEU，WEEK36/37/38/39周运力分别为32.97/29.54/29.1/33.94万TEU；10月月度周均运力28.21万TEU，WEEK40/41/42/43/44周运力分别为32.2/24.37/29.9/25/29.6万TEU。
- 9月三个空班（OA联盟两个，PA联盟FP2航线），PA联盟WEEK38周FE4航线空班被HMM AQUAMARINE填补；HPL公布10月两艘加班船信息，Long Beach Express（5089TEU）10月1日挂靠上海，Maipo（6589TEU）10月31日挂靠上海。
合约价格：
- 8月合约：交割结算价格2135.28点。
- 10月合约：淡季合约空配为主，运价中枢下移。正常年份10月价格比8月低20%-30%。马士基WEEK37周价格降至1900美元/FEU，HPL9月运价跌至1900+美元/FEU；OA联盟及PA联盟价格跟随下跌，OOCL 9月上半月2100-2200美元/FEU；MSC降至2350美元/FEU，YML 9月下修至2200美元/FEU，HMM跟降至2200美元/FEU。9月初运价中枢降至2200美元/FEU左右，揽货压力较大，关注马士基运价跌至1900美元/FEU后其他船司价格跟随情况。HPL公布10月加班船，预计对现货价格产生压力。10月合约空配相对安全，但核心在于向下空间，目前折合现货价格1900美元/FEU附近，需关注此轮运价下行周期船司稳价价格。
- 12月合约：淡旺季规律仍在，风险在于此轮运价下行底部。四季度西方节假日密集，商家提前采购补库，运量维持在高位，船司为下一年长协谈判保证收入，运价处于较高位置。12月远东-欧洲价格常规年份比10月高出10%以上。当前美线需求偏弱，美国NRF预估9-12月美国集装箱进口需求较2024年同期下行20%左右，若四季度美线船舶调往欧线，或对欧线价格产生压力。
期货市场：
- 截至2025年8月26日，集运指数欧线期货所有合约持仓79902.00手，单日成交25424.00手。EC2602合约收盘价格1440.80，EC2604合约1248.80，EC2606合约1405.70，EC2508合约1588.00，EC2510合约1316.00，EC2512合约1620.50。
- SCFI（上海-欧洲）价格1668.00美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格1644.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2613.00美元/FEU，SCFIS（上海-欧洲）1990.20点，SCFIS（上海-美西）1041.38点。
船舶运力供应：
- 2025年至今交付集装箱船舶177艘，合计运力143.2万TEU。截至2025年8月22日，12000-16999TEU船舶交付57艘，合计85.9万TEU；17000+TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU。
策略单边：
风险：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
