公司点评报告贸易保护致2025Q2收入承压，公司加快布局AI+服装产业链

公司概况与业绩表现

杰克股份2025年上半年实现营业收入33.73亿元，同比增长4.27%；归母净利润4.77亿元，同比增长14.57%。第二季度受国际贸易保护主义等因素影响，营业收入15.80亿元，同比下降1.61%，但归母净利润2.32亿元，同比增长1.28%。公司毛利率34.07%，同比增长2.26pct；净利率14.44%，同比增长1.48pct。

行业分析

2025年上半年，中国缝制机械出口额同比增长24.31%，达到19.99亿美元，创历史新高。但内销下滑约30-35%，行业百家企业工业总产值同比增长10.38%，缝制设备产量同比下降0.7%。行业库存量明显下滑，清库减存成效显著。

公司战略与AI布局

杰克股份是全球缝制设备行业龙头，营销网络遍布全球170多个国家和地区。2025年上半年，智能工业缝纫机收入29.30亿元，同比增长4.57%；智能裁床及铺布机收入3.44亿元，同比增长6.10%。公司聚焦AI缝纫机、人形机器人等战略品类，自主研发的高端AI缝纫机已进入客户放样阶段，无人化加工中心初具雏形。

盈利预测与投资建议

预计2025-2027年公司归母净利润分别为9.73亿元、11.46亿元、13.29亿元，同比增长19.83%、17.76%、15.92%。对应PE分别为24.1、20.5、17.6倍，维持“买入”评级。

风险提示

消费需求恢复不及预期、经营风险、出口及汇率风险、原材料价格上涨、固定成本提升、自然灾害等。