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2024年三季报点评：己二酸价差收窄致业绩承压，积极布局产业链一体化

2024-11-17 杨晖华创证券李艺华🌸

华峰化学2024年三季报显示，公司前三季度营业收入203.73亿元，同比增长3.51%；归母净利润20.15亿元，同比增长4.46%。但第三季度业绩承压，营业收入66.28亿元，同比下降6.11%；归母净利润4.96亿元，同比下降12.88%。毛利率13.69%，净利率7.53%，期间费用率5.96%。氨纶价格持续下滑，但价差总体稳定；己二酸新增产能释放，原料纯苯价格高位，导致己二酸价差收窄，公司盈利承压。

公司积极完善产业链一体化布局，追加投资扩大PTMEG产能，建设天然气一体化项目，并筹划收购聚氨酯、热熔胶等领域企业，巩固龙头优势。下调公司24-25年盈利预测，归母净利润预期为27.60/34.69/39.72亿元，同比增速11.4%/25.7%/14.5%，对应EPS为0.56/0.7/0.8元。目标价10.5元，给予“强推”评级。

风险提示：宏观经济波动，产能投放进度超预期，价格波动风险。

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2024年三季报点评：己二酸价差收窄致业绩承压，积极布局产业链一体化

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