煤炭行业：独立焦企产能利用率提高，焦炭月产量增长

2024年8月6日 行业报告 煤炭 看好/维持 煤炭行业：独立焦企产能利用率提高，焦炭月产量增 炼焦煤价格下行。截至7月29日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1871.80 元/吨，环比上月跌21.22元/吨，跌幅为1.12%；截至8月2日，京唐港对来 自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2060元/吨，环比上月跌30元/吨，跌幅 未来3-6个月行业大事： 无 行业基本资料占比% 为1.44%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数231.10美元/吨，环比下跌40.15美元 股票家数 65 1.42% /吨，跌幅为14.80%。 行业市值(亿元) 36633.26 4.65% 流通市值(亿元) 31762.51 5.03% 三港口合计炼焦煤库存量月环比上涨。截至8月2日，三港口炼焦煤库存量共 行业平均市盈率 10.7 / 298.00万吨，环比上月上涨40.50万吨，涨幅为15.73%。 行业指数走势图 247家钢厂和230家独立焦化厂炼焦煤库存量月环比下降。截至8月2日，247 家钢厂炼焦煤库存量达724.29万吨，环比上月降2.63%；230家独立焦化厂炼焦煤库存共704.85万吨，环比上月降5.72%。 全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨，炼焦煤可用天数环比上月下降。截至8月2日，全样本独立焦企的产能利用率为74.20%，环比上月涨0.17个 百分点。统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为9.90天，环比上月下 42.7% 28.1% 13.5% -1.1% -15.7% -30.3% 煤炭 沪深300 8/711/62/55/68/5 跌0.30天，跌幅为2.94%。 焦炭月度产量上涨，生铁和粗钢月度产量下降。6月，焦炭月度产量达4164万吨，环比增加67.40万吨，涨幅为1.65%；同比增幅2.32%；粗钢月度产量环比下跌124.9万吨，降幅为1.35%；生铁月度产量环比下降163.9万吨，跌幅为2.2%。 结论：炼焦煤价格下行。全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨，焦炭月度产量上涨，独立焦化厂炼焦煤库存减少。生铁和粗钢月度产量下降。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480524070001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 煤炭行业：独立焦企产能利用率提高，焦炭月产量增 1.炼焦煤 1.1价格 中国炼焦煤价格指数环比上月下跌。截至2024年7月29日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1871.80元/吨，环比上月下跌21.22元/吨，跌幅为1.12%。 图1：7月中国炼焦煤价格指数1871.80元/吨，环比下跌图2：8月太原和贵州炼焦煤价格 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 太原炼焦煤价格环比上月下降，贵州炼焦煤价格环比上月不变。截至8月2日，太原古交2号焦煤坑口含税 价报收860.00元/吨，环比上月下降40.00元/吨，降幅为4.44%；贵州六盘水主焦煤到厂含税价报收2100.00 元/吨，环比上月不变。 国际炼焦煤价格月环比下降。截至8月2日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2060.00元/ 吨，环比上月下降30.00元/吨，跌幅为1.44%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数231.10美元/吨，环比下降40.15 美元/吨，跌幅为14.80%。 图3：8月国际主焦煤库报价2060元/吨，环比跌1.44%图4：8月硬焦煤普氏价格指数环比下降 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 煤炭行业：独立焦企产能利用率提高，焦炭月产量增 1.2钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量下降，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨 三港口合计炼焦煤库存量月环比上涨。截至8月2日，三港口炼焦煤库存量共298.00万吨，环比上月上涨 40.50万吨，涨幅为15.73%。 钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。截至8月2日，247家钢厂炼焦煤库存量达724.29万吨，环比上月下降 19.55万吨，跌幅为2.63%。 图5：8月三港口合计炼焦煤库存量环比上涨图6：8月钢厂炼焦煤库存量月环比下降 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 230家独立焦化厂炼焦煤库存环比下降，库存平均可用天数环比下降。截至8月2日，230家独立焦化厂炼 焦煤库存共704.85万吨，环比上月下降42.75万吨，跌幅为5.72%，同比下降51.55万吨，跌幅6.82%。 230家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共9.90天，环比上月下降0.40天，跌幅为3.88%，同比下降0.20 天，跌幅1.98%。 全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨，炼焦煤可用天数环比上月下降。截至8月2日，全样本独立焦企的产能利用率为74.20%，环比上月上涨0.17个百分点，同比下降0.10个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为9.90天，环比上月下跌0.30天，跌幅为2.94%；同比上涨0.10天，涨幅达1.02%。 图7：8月焦化厂炼焦煤库存环比下降图8：8月焦化厂平均可用天数环比下降 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 煤炭行业：独立焦企产能利用率提高，焦炭月产量增 图9：8月全样本焦企产能利用率月环比上涨图10：8月全样本焦企炼焦煤可用天数月环比下降 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 焦炭月度产量环比上涨。6月，焦炭月度产量达4164万吨，环比增加67.40万吨，涨幅为1.65%；同比增加94.6万吨，涨幅为2.32%。 生铁月度产量环比下降。6月，生铁月度产量达7449万吨，环比下降163.9万吨，跌幅为2.2%；同比下降 249.1万吨，跌幅为3.24%。 图11：6月焦炭当月产量环比上涨图12：6月生铁当月产量环比下跌 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 煤炭行业：独立焦企产能利用率提高，焦炭月产量增 粗钢月度产量环比下跌。6月，粗钢月度产量达9161万吨，环比下跌124.9万吨，降幅为1.35%；同比增加50万吨，涨幅为0.55%。 图13：6月粗钢当月产量环比下跌 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2.风险提示 行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 P6东兴证券行业报告 煤炭行业：独立焦企产能利用率提高，焦炭月产量增 相关报告汇总 报告类型 标题 日期 行业普通报告 煤炭行业：煤价承压，下游焦企的产能利用率继续提升 2024-08-01 行业深度报告 煤炭行业2024年半年度投资展望：低估值与高分红兼备，核心价值资产有望再起 2024-07-30 行业普通报告 煤炭行业：六大发电集团日均耗煤需求量增大，全样本独立焦企的产能利用率提升 2024-07-19 行业普通报告 煤炭行业：动力煤增加进口量，炼焦煤开始去库存 2024-04-24 行业普通报告 煤炭行业：国际海运费明显上涨，动力煤进口量减少 2024-03-26 行业普通报告 煤炭行业：国内动力煤价格上涨，六大发电集团日均耗煤需求量下降 2024-03-05 行业普通报告 煤炭行业：国内动力煤去库存明显，进口量增加 2024-01-30 行业普通报告 煤炭行业：国内煤价上升，动力煤去库存明显，下游需求恢复 2024-01-04 行业深度报告煤炭行业2024年投资展望：煤炭板块低估值情况有望改善，未来盈利稳定性有望增2023-12-06 强 行业普通报告 煤炭行业报告：炼焦煤价上升，国内动力煤下游需求正在恢复 2023-10-30 公司普通报告 中国神华（601088.SH）：煤电联营业务拓展，有望持续高分红—2023年报点评 2024-04-11 公司普通报告 中国神华（601088）：发电业务经营持续向好，集团资产助力煤炭产量外延增长 2023-11-17 资料来源：东兴证券研究所 P7 东兴证券行业报告 煤炭行业：独立焦企产能利用率提高，焦炭月产量增 分析师简介 莫文娟 能源行业分析师，博士，2019-2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源工作一年。2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、碳中和等领域的研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 P8东兴证券行业报告 煤炭行业：独立焦企产能利用率提高，焦炭月产量增 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上； 推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 东兴证券研究所 北京上海深圳 西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心 座16层 邮编：100033 电话：010-66554070传真：010-66554008 大厦23层邮编：200082 电话：021-25102800传真：021-25102881 46F 邮编：518038 电话：0755-83239601传真：0755-2382