永艺股份机构调研纪要

公司经营情况与业绩

2025年上半年，永艺股份在复杂的外部环境下保持稳健发展，实现销售收入21.89亿元，同比增长6.66%；归母净利润1.33亿元，同比增长4.92%。外销方面受美国关税战影响，对美出口下滑29.37%，公司通过开拓非美市场和海外基地优势应对；内销方面，推出旗舰产品FLOW 550T系列，电商销量同比增长260%，线下渠道建设加速。公司推进供应链变革和精益运营，加快数字化转型。

现金分红方案

公司宣布半年度现金分红，每股派发现金红利0.16元，总额5286.93万元，占净利润39.89%。

问答环节核心观点

1. 全球供应链格局：中国是全球最大办公椅生产国和出口国，2024年出口额39.53亿美元，占全球58%。美国市场自2018年起中低端办公椅进口份额从68.4%降至25.4%，越南成为主要替代来源。
2. 美国市场库存与订单：渠道商库存低，订单回补趋势明显，下半年需求有望回暖。
3. 越南生产基地优势：起步早、供应链完善、产能充足，抗风险能力强，有望承接更多市场份额。
4. 非美市场开拓：欧洲、东南亚、澳洲增长较快，公司持续深耕TOP客户和新兴市场。
5. 外销新客户开拓：上半年与多个新客户洽谈，欧洲、东南亚等区域成效显著。
6. 升降桌业务：上半年增速未达目标，但已进入多个新客户，下半年有望随需求改善增长。

研究结论

永艺股份凭借技术创新、海外基地和多元化市场布局，在行业调整期保持竞争优势，未来外销市场回暖和内销品牌建设有望驱动业绩增长。