永艺股份机构调研纪要

永艺股份机构调研报告 调研日期:2023-11-02 永艺家具股份有限公司是一家专业研发、生产和销售健康坐具的高新技术企业。公司成立于2001年,坐落在“中国椅业之乡”——浙江省安吉县。通过十余年的快速稳健发展,公司注册资金达3亿多元,拥有员工7000余名和国内外四大生产基地。2021年度被评为湖州市“金牛”企业和纳税大户。公司产品深受国内外各地消费者青睐,市场遍及70多个国家和地区,并与国内外多家知名采购商、零售商、品牌商建立长期战略合作关系。包括俄罗斯的Bureaucrat,Klaussner,加拿大的Performance,日本的家居零售商NITORI,世界五百强Staples(史泰博)、OfficeDepotMax以及全球著名品牌HON(美国)、ITOKI(日本)等。公司是国家办公椅行业标准的起草单位之一,是业内首批国家高新技术企业之一,是中国家具协会副理事长单位、浙江省椅业协会首任会长单位,国家知识产权示范企业、国家级绿色工厂、国家级工业产品绿色设计示范企业、国家级绿色供应链管理企业、中国质量诚信企业、服务G20杭州峰会先进企业、浙江省家具行业领军企业;同时,公司拥有国家级工业设计中心、行业首家省重点企业研究院、省级高新技术企业研究开发中心、省级企业技术中心,获得湖州市政府质量奖等企业荣誉以及中国外观设计优秀奖、中国轻工业优秀设计金奖、德国IF设计奖、红点最佳设计奖、德国设计奖等众多产品荣誉。在内部管理上,公司一直追求卓越绩效,严格执行ISO9001、ISO14001、ISO45001管理体系标准并获得认证。公司始终坚持将技术创新作为企业发展的源动力,坚持每年用销售额的3%投入到研发创新,先后与浙江大学、湖南大学等高等院校合作成立创新中心,是“浙江大学研究生专业学 位教育实践基地”。公司长期与美国、德国、日本、韩国等发达国家的顶级专家和设计团队紧密合作,研究人机工程学,研发健康坐具的关键技术,不断将健康科技融入座椅行业。在技术创新上,公司以创建国家级企业技术中心、永艺健康坐具企业研究院为平台,不断健全创新激励机制,引进并培育创新人才 ,不断推进创新成果的转化。目前,公司累计申请专利1030项,行业领先。 2023-11-03 董事长、总经理张加勇,财务总监吕成,董事会秘书顾钦杭,独立董事邵毅平 2023-11-022023-11-02 价值在线(https://www.i 业绩说明会 r-online.cn) 参加公司2023年第三季度业绩说明会的投资者-- 公司于2023年10月28日在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露了公司《2023年第三季度报告》。为使广大投资者更加全面、深入地了解公司经营情况,公司于2023年11月2日召开了业绩说明会,与投资者进行了互动交流,就投资者关注的问题在信息披露允许的范围内进行了回答。 公司对相关问题进行了梳理,主要问题及答复如下:1、公司近期内销声量很大,可以介绍一下内销发展战略和具体打法吗? 回复:近年来,公司积极拥抱内循环,将国内市场开拓提升至战略级高度,将国内市场作为重要战略根据地,围绕“坐健康”多品类布局,线 上线下多渠道推进,同时加大品牌建设投入,推动公司加快实现从“外销代工模式为主”向“内外销并重、自主品牌和ODM模式并重”的战略转型。具体而言,公司围绕产品、渠道、品牌等方面持续发力:在产品打造方面,公司深入洞察久坐用户痛点,以“撑腰”为价值锚点,目 前已形成分区撑腰、可调撑腰、随动撑腰和主动撑腰四条人体工学撑腰办公椅产品线,通过不同的撑腰技术,实现不同价位段产品撑腰技术全覆盖,持续推出基于公司核心撑腰科技的差异化产品。在品牌建设方面,坚持品牌资产长期积累的原则,通过视觉优化、内容营销、户外 广告、品牌联名等方式,持续开展符合品牌定位的市场营销活动,加快构建品牌认知的护城河;同时通过分众、抖音、小红书、知乎、B站等平台的品牌内容投放,持续扩大市场流量渠道,打造“久坐怕腰酸、永艺撑腰椅”的品牌心智,让更多消费者了解永艺撑腰椅。在渠道建设方面,线上线下齐头并进,线上除持续深耕天猫、京东等传统电商渠道外,加快布局抖音、拼多多、社群私域营销等平台,覆盖不同区域和圈层的消费者;同时加快布局线下经销商渠道,加大直营大客户拓展力度,加快推进线下ToC渠道建设,不断扩大品牌产品销售通路。2、能介绍一下国内自主品牌建设的思路吗? 回复:国内自主品牌建设的总体思路是注重品牌投放与销售承接相结合,线上渠道和线下零售渠道相结合。一是围绕用户痛点打造“撑腰”产品。公司在行业内首创人体工学撑腰办公椅品类,以“撑腰”为价值锚点,持续推出具有核心撑腰技术的旗舰产品,通过旗舰产品的品牌打造和销量提升,拉动公司自主品牌地位。二是在品牌营销方面发力,坚持品牌资产长期积累的原则,持续通过分众、抖音、小红书、知乎、B站等平台加大品牌内容投放,同时开展符合品牌定位的市场营销活动,打造“久坐怕腰酸、永艺撑腰椅”的品牌心智,加快构建品牌认知护城河。三是线上线下渠道协同做好销售承接,线上同时发力传统电商渠道和兴趣电商渠道,并把兴趣电商渠道作为战略性开拓方向;线 下加快开拓2C零售渠道,满足消费者体验需求的同时,扩大自主品牌露出,进一步提高品牌势能。此外,通过2C端品牌知名度的提升,进而影响2B端客户的决策,进一步扩大自主品牌业务份额。 3、如何看待办公椅行业的市场空间和未来发展? 回复:从市场规模和增速看,根据相关行业研究报告显示,目前全球办公椅市场规模在250亿美元左右,中国凭借产业链齐全、生产成本较低等优势,已成为全球办公座椅制造中心,中国办公椅(海关编码:940130,可调高度的转动坐具)出口额从2016年的19.69 亿美元增长到了2022年的35.89亿美元。尽管近两年受宏观经济波动影响、市场需求有所收缩,但从过去几年的数据看,中国办公椅出口额增速不低,其中2016-2019年CAGR为12.29%,2019-2022年CAGR为8.78%,应该说中国办公椅出口市场 是一个增量市场。国内办公椅市场规模在300亿人民币左右,市场规模较大但集中度很低,随着国内经济持续快速发展、居民可支配收入不断增加、健康意识不断增强,国内办公椅市场空间广阔,因此我们正在加快开拓国内市场和自主品牌业务,通过产品、品牌、渠道、运营等方面共同发力,不断开拓人体工学撑腰椅品牌市场、发展扩大人体工学撑腰椅赛道,加快提升国内市场占有率和品牌知名度。 从我们当前的市占率看,虽然我们已是中国最大的办公椅提供商之一,但对照我们要在主流市场和主流客户这两个维度的市场份额实现“数一数二”的目标还存在不小差距,目前我们在许多主要市场和主要客户的市占率排名并不靠前,而这些就是我们进一步发展的空间,应该说可以挖掘的潜力还很大。 从行业发展前景看,办公椅属于刚需产品,完全可以穿越周期长期发展;同时随着健康意识的不断增强,健康坐具产品渗透率将不断提升,市场规模有望持续扩大;行业集中度有望不断提升,海外大企业在终端市场的份额进一步提升,且其对供应链稳定的重要性更加关注,将进一步提升对供应端龙头制造企业的采购份额。因此,我们非常看好办公椅行业的发展前景,将一如既往专注主业,积极发挥自身优势,持续提升市场占有率及大客户渗透率,通过份额提升的核心逻辑努力加快业务发展。4、公司办公椅产品有哪些优势?如何通过产品优势和竞争者拉开差距? 回复:公司产品优势主要源于较强的研发能力以及精准的消费者洞察。一方面,公司长期聚焦“坐健康”领域,掌握核心撑腰科技,截至2022年底,累计申请专利1587项,其中腰脊相关专利108项。从2010年公司联合浙江大学创新实验室研发自适应底盘开始,专 研13年不断攻克技术壁垒,致力于解决人体动态坐姿下的全面支撑尤其是腰部的动态支撑,成体系地推出十大自适应底盘,其中坐背联动底盘通过改变座椅后仰支点结构,从根本上解决了腰部悬空的问题,实现无论在哪个角度腰靠都能贴合腰部,达到很好的“撑腰”效果。除底盘支撑外,通过对底盘技术、腰靠技术、背靠支持、魔术扶手等座椅结构的联动,实现对坐时身体的全面支撑,保护久坐人群的健康舒适 。另一方面,公司已形成一套成熟的新产品开发理念,运用产品规划方法论形成常态化需求挖掘工作机制,持续调研市场趋势、精准洞察用户需求,有针对性地做好产品立项,通过旗舰产品的打造助力销售增长和品牌建设。 根据国家卫健委数据显示,中国腰椎病患者已突破2亿人,且日趋年轻化,久坐导致的腰椎问题已成为久坐用户的核心痛点。公司在行业内首创人体工学撑腰办公椅品类,以“撑腰”为价值锚点,目前已形成分区撑腰、可调撑腰、随动撑腰和主动撑腰四条产品线,通过不同的撑腰技术,实现不同价位段产品撑腰技术全覆盖。同时,积极把握智能家具发展趋势,加快智能座椅、智能升降桌等新产品开发,围绕消费者学习、办公、电竞等使用场景构建一整套的智能桌椅产品解决方案,目前智能桌椅产品已接入华为鸿蒙、涂鸦智能等主流智能生态。5、目前双11预售情况怎么样? 回复:公司“双11”预售情况整体较好,截至目前,公司在各主要电商平台的坐具类(电脑椅)类目排名继续提升。6、1-9月自主品牌的营收有多少?占比同比变化情况如何? 回复:公司前三季度国内外自主品牌业务实现营收约4亿元,占主营业务收入的16%,同比增长34%。7、公司境外收入占比多少? 回复:公司1-9月外销业务收入占比77%。8、前三季度毛利率同比提升较快,主要原因有哪些? 回复:2023年前三季度公司毛利率同比提升4.28个百分点,主要原因系公司持续推进研发创新、供应链优化整合、降本增效等措施 ,同时自主品牌和自主渠道业务占比有所提升,以及大宗原材料和海运费价格有所下降、人民币汇率有所贬值等。9、今年以来汇率波动对公司业绩的影响如何? 回复:今年以来,人民币汇率总体呈现贬值态势,对公司经营业绩产生正向影响。除对毛利率有积极贡献外,前三季度实现汇兑收益2,69 8万元,对利润产生积极影响。三季度汇率保持相对稳定的情况下出现小幅双向波动,产生汇兑损失729万元,这也是三季度净利润环比二季度下滑的主要原因。 10、为什么第三季度营收增加但净利润反而下降? 回复:公司2023年第三季度公司实现销售收入9.64亿元,归母净利润6922万,归母净利率7.18%,环比二季度有所下滑,主要原因系三季度汇率波动造成一定的汇兑损失,而二季度为汇兑收益。11、请问公司现金流是否充足?未来是否有融资需求? 回复:2023年9月末公司货币资金余额7.5亿元,资产负债率33.97%,现金流充足,财务状况稳健。12、看到海关数据,为何前三季度公司办公椅和沙发的增速低于行业? 回复:主要是客户和市场结构差异造成的。公司外销业务主要来自欧美日等发达国家的大客户,今年以来这些国家的需求下滑较大。随着当前欧美加息周期临近尾声,且渠道端库存水位已处于较低水平,后续需求端有望继续回暖。而东南亚、中东和南美的新兴经济体今年增长 势头较好、对行业增速形成支撑,公司在这些市场的布局不多,后续将加大对这些市场的开拓力度。13、请问公司订单可见度大概几个月?未来订单是否饱满? 回复:目前公司订单能见度1-2个月,环比呈现改善趋势。随着当前欧美加息周期临近尾声,且渠道端库存水位已处于较低水平,后续需 求端有望回暖向好。同时,随着欧美客户对供应链安全的重视程度日益提升,或将迎来新一轮订单转移高峰期,公司越南和罗马尼亚基地有望受益新一轮订单转移,进一步提高市场占有率和大客户渗透率。此外,东南亚、中东和南美的新兴经济体增长势头较好,公司后续将进一步加大对这些市场的开拓力度。 14、公司在电竞椅上进展如何?泰克堡垒品牌增速如何? 回复:公司高度重视自主品牌建设,电竞椅方面,正在通过产品、渠道、品牌和运营等方面协同发力,加快打造“泰克堡垒”品牌。15、公司升降桌产品目前订单及未来定位如何? 回复:公司升降桌产品坚持差异化定位,持续开发家居和电竞风格升降桌,目前已顺利进入全球主流市场的大型零售商客户。升降桌全球市 场的渗透率会不断提