机械设备行业简评：7月内外销均实现双位数增长，国内龙头海外销量创新高

机械设备行业简评

投资要点

• 事件：2025年7月叉车整体销量11.86万台，同比增长14.4%，其中国内销量6.97万台（增长14.3%），海外销量4.89万台（增长14.5%）；1-7月累计销量85.79万台，同比增长12%，国内销量54.61万台（增长10.4%），出口销量31.19万台（增长15.1%）。
• 7月内外销双位数增长：国内叉车企业海外竞争力提升，全球需求增长，国内需求向好。制造业PMI新订指数回升，社会物流总额增长，政府工作报告预期GDP增长5%，关税摩擦风险放缓，下半年销量或更优。
• 安徽合力：上半年营收93.90亿元（增长6.18%），净利润7.96亿元（下降4.60%），销量20.42万台（增长17.23%），行业占比27.62%；电动车销量同比增长28%，占比68%；海外业务营收40.16亿元（增长15.20%），出口7.36万台（增长23.08%）；智能物流业务同比增长59.1%。
• 杭叉集团：上半年营收93.02亿元（增长8.74%），净利润11.21亿元（增长11.38%），销量近6万台（增长超25%）；加速推进国际化战略，泰国生产基地开工建设；智能物流业务爆发式增长，落地7000余台AGV，覆盖20余个行业。
• 建议关注：叉车下游应用广泛，周期性弱，制造业复苏和物流增长将推动需求；国内企业加速全球化布局，全球渗透率提升；龙头企业积极布局智能物流，重塑竞争格局。建议关注安徽合力、杭叉集团、中力股份。
• 风险提示：全球化进程不及预期、行业竞争加剧、技术迭代不及预期。

评级说明

• 市场指数评级：超配（未来6个月行业指数相对沪深300指数达到或超过10%）。
• 公司股票评级：买入（未来6个月股价相对沪深300指数达到或超过15%）。

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