国泰海通证券研报指出,当前券商主动权益业务正逐步蓄势,但预计投资意义上的高弹性标的仍将不多。券商主动权益业务正从有限弹性走向适度弹性,尽管外部市场环境有所改善,但短期绝对收益考核的机制约束依然存在。研报分析,券商自营业务规模在过去十年中呈现“固收持续扩张,权益增长停滞”的现象,权益自营占投资资产比重从2015年的8%下降至当前的仅8%。以2024年Q3为例,高弹性行情下权益自营对券商业绩贡献显著,其中东北证券、东方证券、长江证券等10家券商的“Q3自营业务增量/全年归母净利润”比例超过15%。报告建议关注东方证券、兴业证券,并关注长江证券、长城证券等标的。风险提示包括权益自营收差率不确定性、自营波动较大及其他业务成本计提的不确定性。