重要数据
- 铝现货方面：华东A00铝价20780元/吨，持平；升贴水0元/吨，下跌20元/吨。中原A00铝价20620元/吨，升贴水-160元/吨，下跌30元/吨。佛山A00铝价20730元/吨，上涨10元/吨，升贴水-45元/吨，下跌10元/吨。
- 铝期货方面：沪铝主力合约开于20750元/吨，收于20715元/吨，下跌25元/吨，最高20775元/吨，最低20680元/吨。成交103054手，持仓251409手。
- 库存方面：电解铝锭社会库存61.6万吨，持平；仓单库存56274吨，下跌396吨；LME铝库存478075吨，下跌650吨。
- 氧化铝现货价格：山西3205元/吨，山东3180元/吨，河南3210元/吨，广西3320元/吨，贵州3330元/吨，澳洲FOB 372美元/吨。
- 氧化铝期货方面：主力合约开于3184元/吨，收于3069元/吨，下跌111元/吨，跌幅-3.49%，最高3202元/吨，最低3065元/吨。成交421870手，持仓228725手。
- 铝合金价格方面：保太民用生铝15800元/吨，机械生铝15900元/吨，上涨100元/吨。ADC12报价20200元/吨，上涨100元/吨。
- 铝合金库存：社会库存5.21万吨，厂内库存6.03万吨。
- 铝合金成本利润：理论总成本20097元/吨，理论利润4元/吨。
市场分析
- 电解铝：消费淡旺季转换，铝价宏观与微观共振，美联储降息预期提振。供应平稳，消费淡季向旺季转换，下游开工率提升，铝棒库存去库，铝锭库存预计去库。内需稳定，外需存在预期差，海外补库及第三世界国家消费仍可期待。长线供给受限，消费稳增长逻辑不变。
- 氧化铝：现货价格松动，南强北弱，进口窗口关闭，但亏损有限。成本端几内亚雨季支撑矿价，国内矿储备充足，港口库存偏高，雨季矿价缺乏上涨动力。冶炼利润尚有供给过剩，库存增加释放挤仓风险。盘面贴水现货，需关注现货下跌速度，几内亚大选或短期扰动。北方上合及阅兵背景下，警惕矿难影响国产铝土矿生产。
- 铝合金：AD2511-AL2511合约价差-420元/吨，消费旺季转化，现货价格及企业利润季节性修复，11合约价差套利仍可关注。
策略
- 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空，铝合金谨慎偏多。
- 套利：沪铝正套、多AD11空AL11。
风险
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应新扰动。
