高盛美股招股说明书(2025-08-26版)

核心观点

本研报介绍了高盛金融集团公司发行的中期票据，该票据与 Trade Desk, Inc. A类普通股挂钩，属于市场关联证券，具有或有利息和自动赎回条款。

关键数据

• 发行日期：2025年8月29日
• 到期日：2026年9月2日
• 标的股票：Trade Desk, Inc. A类普通股（TTD UQ）
• 面值：1000美元
• 起始价：100.00美元
• 票息门槛价：65.00美元
• 下行阈值价：65.00美元
• 最低或有利息：每1000美元面值至少17.50美元（相当于年或有票息率至少为21.00%）
• 信用风险：由发行人 GS Finance Corp. 和担保人 The Goldman Sachs Group, Inc. 承保。

证券条款

• 自动赎回：若标的股票在任何计算日的收盘价大于或等于起始价，证券将自动按面值加上最终的或有利息支付赎回。
• 或有利息：每月支付一次，但需满足标的股票收盘价大于或等于票息门槛价的条件。
• 到期支付：
  • 若证券未在到期日前自动赎回，且标的股票在最终计算日的收盘价大于或等于下限阈值价（65%起始价），则支付面值。
  • 若标的股票在最终计算日的收盘价低于下限阈值价，则损失部分或全部面值。

风险因素

• 下行风险：若标的股票价格下跌，投资者将面临损失全部或大部分投资的风险。
• 信用风险：发行人和担保人的信用状况可能影响证券的价值和支付。
• 二级市场风险：证券的二级市场价格可能受多种因素影响，存在波动风险。
• 税务风险：证券的税务处理存在不确定性，可能对投资者的收益产生影响。

投资建议

本证券适合愿意承担下行风险、接受或有利息支付不确定性、并寻求流动性投资的投资者。投资者应在充分了解风险因素后，根据自身情况做出投资决策。