尿素周报:盘面回归基本面
摘要
上周尿素盘面冲高回落,受中印友好会谈提振冲高后因内需不足回调。尿素价格震荡下行,山东、河南等地小颗粒尿素出厂价较上周下滑60-70元/吨至1650-1680元/吨。基本面显示:
- 供应端:工厂检修增多,产量预计继续下降,日产维持在19万吨左右;煤炭供应偏紧支撑成本,液化天然气价格下跌;合成氨价格重心下移,尿素与合成氨价差走弱。
- 需求端:复合肥开工达历史高位但增量有限,受阅兵环保限产影响短暂减产后恢复,成品库存高企压制需求;三聚氰胺开工率低位。
- 库存:尿素总库存累库至近五年高位,港口库存因出口离港小幅去化。
- 国际市场:中印关系缓和或推动出口配额向印度倾斜,印度新一轮招标200万吨,FOB价格稳定。
期货动态:尿素主力合约周度下跌33元/吨至1722元/吨,成交量与持仓量均增加,基差走弱。仓单数量周环比增加1550张至5123张。
结论:出口利好情绪消化,内需疲软主导盘面,供需双弱格局下短期偏空。九月印标或继续影响市场。