公司事件点评报告：半年报业绩超预期，算力服务业务爆发

宏景科技2025年半年报业绩超预期，主要得益于算力服务业务爆发式增长。公司2025H1实现营业收入11.88亿元，同比增长567.14%，其中算力服务贡献10.8亿元，同比增长5627.22%；归母净利润6028.04万元，同比扭亏为盈增长725.73%。Q2单季度营收6.99亿元，同比增长430.20%；归母净利润3862.92万元，同比增长10094.82%。

公司通过降本增效和订单加速回款，经营性现金流净额达5517.02万元，同比增长119.30%。在手订单显示市场对其算力服务需求旺盛，2024年订单同比增长113%，2025年已披露算力订单约27.5亿元，合计40.54亿元。公司1年内应收账款大幅增长306.30%，印证算力业务订单高涨。

分析师看好公司算力业务在AI浪潮下持续放量，预测2025-2027年收入分别为31.21、50.84、70.58亿元，EPS分别为1.11、1.98、3.10元，对应PE分别为55.5、31.2、19.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。主要风险包括AI业务发展不及预期、市场竞争、行业政策变化等。