南华集运周报：9月初现货报价转升为降20250825

摘要

• 9月初现货报价转升为降，欧线现舱报价降至2500美元以下，带动期货价格估值下行。
• 期价整体维持震荡略偏下行，近月合约可能降至低位后短期回调。
• 后市关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面。

策略

• 期现（基差）策略：保持观察。
• 套利（跨期）策略：保持观望。

盘面回顾

• 除EC2508外，其余合约收盘价与结算价均回落，EC2510收盘价回落4.70%，结算价回落3.57%。
• 主要影响因素为欧线现舱报价。

现货信息——运价

• SCFIS欧洲航线环比下降2.47%，美西航线回升2.23%。
• CCFI、SCFI、NCFI均下降，降幅扩大。
• 分航线：美西航线下降6.54%，美东航线下降3.90%，欧洲航线下降8.35%。

现货信息——供应端

• 全球集装箱船闲置运力比例4.0%，17000TEU+船舶闲置运力37954TEU，12000-16999TEU船舶闲置运力82977TEU。
• 港口拥堵：上海增加34.4千TEU至609.7千TEU，鹿特丹减少41.3千TEU至199.5千TEU，安特卫普增加9.4千TEU至93.7千TEU，汉堡减少3.8千TEU至109.8千TEU。

价差解析

• SCFIS欧洲航线环比下降2.47%，基差略有收窄后放宽。
• 欧线现舱报价下行，需求支撑减少，期货价格仍相对高位，基差维持较高水平。
• 期现策略建议保持观察。
• 跨期合约价差：EC2508-EC2510收于818.7点，EC2508-EC2512收于466.5点，EC2510-EC2512收于-352.2点。
• 08合约临近交割月，波幅收敛，现舱报价下探对10合约影响有限，价差有所收敛。
• 跨期策略建议保持观望。