南华期货集运周报：9月初现货报价转升为降

摘要

• 当周期货标的现货指数（SCFIS）欧洲航线继续下行，美西航线再度回升。
• 中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）均继续下降，降幅略有放宽。
• 分航线来看，SCFI欧洲航线、美西航线和美东航线均继续下行，且降幅扩大。
• 当周期价主要影响因素仍为欧线现舱报价，主流船司9月初现舱报价转升为降，欧线现舱报价降至2500美元以下，再度带降了期货价格的估值。
• 对于后市，可继续关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面。
• 当前欧线现舱报价与SCFI欧线均继续下行，期价整体维持震荡略偏下行的可能性相对较大，整体呈趋势中继的态势，近月合约可能降至低位后出现短期回调。

策略

• 期现（基差）策略：交易者宜暂时保持观察。
• 套利（跨期）策略：可暂时保持观望。

盘面回顾

• 除EC2508外，其余各月合约的收盘价与结算价均有所回落。
• EC2510收盘价较前一周回落4.70%，收于1309.0点；结算价回落3.57%，收于1324.0点。
• 当周的主要影响因素来自欧线现舱报价。

现货信息——运价

• SCFIS欧洲航线环比下降2.47%，美西航线回升2.23%。
• CCFI、SCFI和NCFI均继续下降，且降幅扩大。
• 分航线来看，北美航线降幅扩大，SCFI美西航线环比下降6.54%，美东航线下降3.90%，欧洲航线下降8.35%。

现货信息——供应端

• 全球集装箱船闲置运力比例收于4.0%。
• 17000TEU+集装箱船闲置运力收于37954TEU（占0.8%），12000至16999TEU集装箱船闲置运力收于82977TEU（占1.0%）。

现货信息——需求面

• 上海港口拥堵指数较上周增加34.4千TEU，收于609.7千TEU。
• 鹿特丹港口拥堵指数较上周减少41.3千TEU，收于199.5千TEU。
• 安特卫普港口拥堵指数较上周增加9.4千TEU，收于93.7千TEU。
• 汉堡港口拥堵指数较上周减少3.8千TEU，收于109.8千TEU。

价差解析

• SCFIS欧洲航线环比降幅维稳为2.47%，收报于2180.17点。
• 主力合约EC2510于周一收于1373.1点，基差较上周开始略有收窄，后略有放宽。
• 主流船司欧线现舱报价持续下行，引领期价走势，且集运市场即将走出传统旺季，来自需求的支撑逐步减少。
• 期货标的延续此前逻辑，基于当前现货运价情况，虽已有明显下行，但仍维持相对水平，故基差较前期仍维持相对较高水平。
• 交易者就期现方面宜暂时保持观察。
• 当周集运欧线跨期合约价差组合：EC2508-EC2510合约组合价差收于818.7点，EC2508-EC2512合约组合价差收于466.5点，EC2510-EC2512合约组合价差收于-352.2点。
• 08合约即将进入交割月，期价波幅有所收敛，整体偏向稳定，而现舱报价进一步下探对10合约的影响开始相对有限，使得EC2510-EC2512合约组合价差有一定收敛。
• 交易者可暂时保持观望。