南华集运周报：船司宣涨7月报价，但预期存疑20250623

摘要

• 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线小幅增加，美西航线则继续大幅上涨。中国出口集装箱运价指数（CCFI）继续上行，上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）则均继续下降，且降幅扩大。
• 分航线来看，SCFI欧洲航线继续止升回落，美西航线和美东航线均继续下降，且跌幅均较大。当周期价主要影响因素为预期与欧线现舱报价。达飞、MSC相继宣涨7月运费，但因市场对于其宣涨水平能否实际落地仍存有较大疑虑，故期价当周整体偏震荡下行。此外，7月欧线现舱报价虽高于6月，符合市场传统季节性，但周内，主流船司纷纷调降原有报价，同样从现货层面引领期价下行。
• 对于后市而言，可关注美以伊冲突的后续发展给盘面带来的情绪影响，以及欧线现舱报价变化、欧线货量变化等基本面因素。期价短期以震荡为主的可能性仍相对较大。

策略

• 期现（基差）策略：此时期现基差已基本回升至正常区间，交易者保持观察寻觅新的交易机会。
• 套利（跨期）策略：交易者宜等待观察新的跨期价差交易机会。

盘面回顾

• 截至周五，EC各月合约的收盘价与结算价均有所回落。其中，EC2508收盘价较前一周回落8.61%，收于1890.0点，再度跌破两千点；结算价回落7.02%，收于1966.9点。当周的主要影响因素来自预期与欧线现舱报价。

现货信息——运价

• 现货指数层面，截至6月16日，SCFIS欧洲航线环比增幅为4.61%（前值为29.53%），美西航线运价继续大幅上行，环比增幅为33.12%（前值为27.18%）。
• 截至6月20日，CCFI继续上行，SCFI和NCFI则均继续下降，且降幅扩大。
• 分航线来看，北美航线均大幅回落，SCFI美西航线环比下降32.72%，SCFI美东航线环比降幅为20.65%，SCFI欧洲航线则止升回落，环比降幅为0.49%。

现货信息——需求面

• SCFIS欧线和美西线需求表现不及预期，现舱报价周内下调，市场对7月船司宣涨的预期减弱。

现货信息——供应端

• 各航线运力投放环比变化不大，全球集装箱船闲置运力比例收于1.9%，主要航线港口拥堵指数有所缓解。

价差解析

• 当期SCFIS欧洲航线环比增幅收窄至4.61%，主力合约EC2508期现基差收窄至-332.37点。
• 7月初现舱即期参考报价陆续下调，7月船司宣涨水平完全落地可能性变小，EC2506-EC2508、EC2508-EC2510合约组合价差收敛。
• 交易者宜等待观察新的跨期价差交易机会。