沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：
- 周度回顾：沪镍主力合约弱势下行，周线涨跌幅-0.82%，振幅1.84%，收盘价119610元/吨。
- 行情展望：宏观面显示美国PMI创三年新高，通胀压力加剧；印尼PNBP政策限制镍供应，内贸矿升水持稳；菲律宾镍矿供应回升但国内港库下降，原料偏紧；冶炼端产量小幅增加；需求端不锈钢厂利润改善提产，新能源汽车产销上升但三元电池需求有限；镍价回落下游逢低采购，现货升水上涨，库存略降，LME库存下降。技术面持仓增量价格下跌，关注120000关口。
- 策略建议：暂时观望，或逢低轻仓做多，参考区间11.95-12.4。
- 不锈钢：
- 周度回顾：不锈钢主力合约大幅下跌，周线涨跌幅-2.00%，振幅2.84%，收盘价12750元/吨。
- 行情展望：原料端印尼PNBP政策提高镍成本，但镍铁产能释放明显，价格回落；供应端钢厂利润改善预计产量增加；需求端淡季尾声，金九银十预期叠加财政政策利好，采购意愿回暖，前期订单释放，持货商出货意愿高，市场去库趋势，现货升水持稳。技术面持仓上升价格下跌，空头氛围偏强，关注MA60。
- 策略建议：暂时观望。
期现市场情况
- 沪镍：期货价格下跌990元/吨至119610元/吨，现货价120550元/吨，基差940元/吨，持平。
- 不锈钢：期货价格下跌260元/吨至12750元/吨，现货价13650元/吨，基差900元/吨，回升。
- 比值：镍不锈钢比值9.38（上涨0.11），锡镍比值2.22（上涨0.01）。
- 持仓：沪镍前20净买单量减少-31060手，不锈钢前20净买单量回升-9725手。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿港口库存上升至1205.85万吨（增110.69万吨），电积镍利润收缩至550元/吨（降1125元/吨）。
- 国内电解镍产量同比增0.46%（4月36450吨），进口量大幅增加（7月38234吨，同比增122.09%；1-7月134188吨，同比增182.17%）。
- 上期所镍库存回升至26943吨（增1492吨），LME镍库存上升至22552吨（增411吨）。
- 需求端：
- 300系产量环比降2.63%（169.81万吨），400系增2.4%（57.17万吨），200系降4.88%（94.1万吨）。
- 不锈钢进口量环比降3.75万吨至6.91万吨，出口量增2.06万吨至34.55万吨，1-7月净进口-157.83万吨（降27.64万吨）。
- 佛山无锡300系库存分别增248吨和4743吨。
- 不锈钢生产利润降至77元/吨（降173元/吨）。
- 下游行业：
- 房地产业弱势下行（1-7月新开工降19.4%，竣工降16.5%，投资降12%）。
- 家电行业同比增长（7月空调、冰箱、洗衣机、冷柜产量均提升）。
- 汽车产业表现较好（7月新能源汽车产量销量同比增30.5%/33.1%）。
- 机械行业企稳改善（7月挖掘机、拖拉机产量均提升）。
