沪镍不锈钢市场周报：前景改善逢低采购 镍不锈钢止跌调整

「2023.01.20」 沪镍不锈钢市场周报 前景改善逢低采购镍不锈钢止跌调整 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0016929联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 周度回顾：沪镍2303合约止跌回升，美国数据显示经济放缓趋势，美元承压运行；但镍市供应端存在释放预期，叠加年底市场需求转弱，镍价承压下跌。 行情分析：美国数据显示经济放缓趋势，强化了美联储放缓加息步伐的可能，叠加欧洲央行加息50基点预期升温，美元指数承压运行。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量保持平稳。近期镍价回落，且现货升水较高水平，下游逢低采购备货，且资源到货量不多，库存出现下降；而LME库存小幅下降，注销仓单有所上升。预计镍价宽幅调整。 展望下周：预计镍价震荡调整，美元指数承压，供应释放预期。技术上，NI2303合约重回日均线 组上方，主流空头减仓较大。操作上，建议暂时观望。 周度回顾：不锈钢2303合约震荡上涨，不锈钢市场到货量增加，下游需求淡季来临，库存呈现增长趋势；但成本端支撑企稳，对钢价形成支撑。 行情分析：上游镍铁进口量回升，国内库存大幅增加，镍铁价格承压；且精镍价格也承压回落，令成本端支撑减弱；不过当前国内不锈钢厂生产亏损情况较深，并且春节临近，钢厂预计将有明显减产。近期下游需求淡季来临，不过物流陆续停运，库存增长放缓，现货升水持稳运行，预计不锈钢价格震荡调整。 展望下周：预计价格震荡调整，库存回升需求淡季，钢厂亏损预计减产。技术上，SS2303合约关注5日均线支撑，主流空头增仓较大。操作上，建议暂时观望。 3 本周期货价格止跌回升 图1、镍生铁现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、国内镍不锈钢现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年1月20日，以山东地区为例，低镍铁（FeNi1.5-1.8）价格为5250元/吨，高镍生铁（FeNi7-10）价格为1360元/镍点；沪镍期货价格为214420元/吨，不锈钢期货价格为17200元/吨。 本周镍价基差走高，不锈钢基差下降 图3、镍价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、不锈钢基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年1月20日，镍价基差为8630元/吨，不锈钢价格基差为415元/吨。 本周镍不锈钢比值高位回调，锡镍比值明显回升 图5、沪镍和不锈钢主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图6、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至1月20日，镍不锈钢以收盘价计算当前比价为12.47，锡镍以收盘价计算当前比价为1.07。 沪镍近远月价差回落不锈钢价差低位运行 图7、沪镍近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图8、不锈钢近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年1月20日，沪镍02-05合约价差8960元/吨；不锈钢02-05合约价差55元/吨。 本周沪镍前20名净持仓下滑，不锈钢前20名净持仓下降 图9、沪镍前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、不锈钢前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年1月20日，沪镍净多持仓4380手；不锈钢净空持仓6451手。 供应端——镍矿港口库存下降进口窗口小幅关闭 图11、国内镍矿港口库存图12、镍进口盈亏分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年1月13日，全国主要港口统计镍矿库存为745.76万吨。进口亏损为5470元/吨。 供应端——国内电解镍产量环比小降 图13、中国电解镍产量图14、精炼镍进出口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年11月，中国电解镍产量15183吨，环比下降2.82%；11月，中国精炼镍进口量14520吨。 供应端——镍市库存内增外降 图15、SHF镍库存走势图16、LME镍库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年1月20日，上海期货交易所镍库存为2224吨；LME镍库存为51960吨，注销仓单为7392吨。 需求端——300系产量环比回落出口量回升 图17、国内不锈钢产量图18、不锈钢进出口数据 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年11月，中国主流钢厂不锈钢产量299.91万吨，其中300系产量161.6万吨；11月，中国不锈钢进口量为40.08万吨，出口量为29.16 万吨。 需求端——不锈钢库存增加明显 图19、佛山不锈钢周度库存图20、无锡不锈钢周度库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年1月13日，佛山不锈钢库存为396400吨，较上周增加42900吨；无锡不锈钢库存为558500吨，较上周增加26800吨。 不锈钢生产亏损小幅缩窄 图21、不锈钢生产利润 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年1月20日，不锈钢平均生产利润-930元/吨。 需求端——终端行业恢复态势 图22、房地产投资完成额图23、家电行业产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年1-12月，国内房地产开发投资累计完成额132895亿元，同比下降10%。2022年11月，中国空调产量1513.2万台。 需求端——终端行业恢复态势 图24、汽车行业产销量图25、工程机械产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年12月，中国汽车产量为248.8万辆；新能源汽车产量为81.4万辆。11月，中国大中型拖拉机产量39918台；挖掘机产量26435台。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。