核心观点
信测标准是国内领先的检测服务与试验设备一体化服务商，业务包括汽车及电子电气检测服务、试验设备制造等。公司收入和利润增长稳健，毛利率和净利率保持在较高水平。公司通过遍布全球的分子公司和实验室，为客户提供检测、认证服务。公司业务按照行业可分为检测业务和试验设备制造两大板块，其中检测业务板块包括汽车领域检测、电子电气产品检测、日用消费品检测、健康与环保检测。
历史沿革
信测标准自2000年成立以来，始终专注于检测认证与试验服务，伴随中国制造业升级和新能源、智能网联等新兴产业的发展，公司不断扩充业务领域、建设实验室网络并完成资本化进程，从区域性实验室成长为国内领先的综合检测与设备平台，现已形成检测、设备双轮驱动的发展格局，并在新能源汽车、军民融合等高景气赛道加速布局。
财务分析
公司营业收入实现稳步增长，2014/2024年收入约1.13/7.25亿元，对应CAGR约20%。2024年收入/归母净利润分别为7.25/1.76亿元，同比增长6.71%/7.67%。公司业绩保持较好增长态势，2014/2024年归母净利润约0.25/1.76亿元，对应CAGR超过21.50%。公司盈利能力相对较强，2015年到2019年盈利能力先降后升，并在2018–2019年冲至阶段高位。公司近年各项费用率管控良好，上市后规模效应明显，持续投入研发支撑未来发展。
股权结构
截止2025年6月30日公司实控人合计持股44.45%。公司股权集中且稳定，三位一致行动人通过签署《共同控制暨一致行动协议》保持一致表决与合作，确保控制权稳固。同时，其余大股东持股比例分散。公司积极推进股权激励计划，并自上市以来积极分红，重视股东权益。
盈利预测
预计公司2025年-2027年营收7.96/9.05/10.39亿元，同比增长9.76%/13.69%/14.85%，毛利率分别为59.26%/59.94%/60.54%。预计2025年-2027年归属于母公司净利润分别为2.03/2.39/2.81亿元，同比变动15.52%/17.30%/17.88%。
估值与投资建议
采用绝对估值和相对估值两种方法来估算公司的合理价值区间。绝对估值采用FCFF估值法，得出公司合理估值为28.28元。相对估值方面，市净率相对估值法显示公司处于行业较高水平区间，市盈率相对估值法显示公司处于行业较高均值区间。综合以上，一年期合理估值为25.86-31.03元，对应2026年PE25-30倍，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
风险提示
估值的风险、盈利预测的风险、品牌和公信力受到不利事件影响的风险、市场竞争加剧风险、技术储备不足的风险、政策和行业标准变动风险。
