如果您错过了它：亚洲-Pac：本周最高IP和信念

如果您错过了它：Asia-Pac本周最高的IP和信念简琳我们预计亚洲房屋装潢出口商将从持续的住房市场复苏，不断增长的装修需求，钱包份额增加以及美国的基础设施建设中受益。按细分市场，由于新产品周期不断增加，结构性的多年较高的增长，我们更喜欢电动工具。对于公司而言，我们更喜欢价格便宜的各自领域的赢家。因此，我们将Techtronic（TTI）的股票评级定为“跑赢大盘”，并重申对Basso的跑赢大盘，同时对“中性”的Nien Made进行覆盖。维克多·史维茨当收益预期和倍数被拉长，并且成为年初至今表现最好的指数之一时，为什么我们要加仓MSCI印度？印度是少数能够在保持稳定的宏观经济前景和有限的外部脆弱性的同时实现增长和生产力的经济体之一。结构和非货币化改革正在将国内流动性激增变成长期趋势。外国流量也在增加，但重要性下降。何伟信我们预计开发商的合同销售将进入淡季，为期两个月，然后在6月复苏。这可能会触发获利回吐。我们预计中国金茂和敏捷将在4月份报告疲弱的合同销售。但是，龙湖（Longfor）的增速将非常强劲，其表现应继续保持领先。热门精选：华润置地，龙湖，敏捷。张国荣我们将18/19财年的盈利预测上调7％/ 6％，这主要是由于在强劲的1Q17盈利表现和投资者日之后，收入预期有所提高。空调渠道库存仅为300万套，而2015年的峰值水平为1400万套，而抽油烟机和炉灶的销售却在追赶。总体行业渗透率和软件/云开发是Kuka业务实现更高利润和增长的关键。杰登·范塔拉基斯（Jayden Vantarakis）与公司和商业贷方相比，我们继续偏爱以微型和零售为重点的银行（BRI，BCA），因为它们具有更高的长期复合能力。我们也喜欢Bank Danamon-春天之后仍然还有夏天。伊恩·迈尔斯（Ian Myles）可再生能源价格的迅速下跌对新兴市场构成了新的威胁。例如，从22财年起，REC市场在结构上可能会供过于求。我们将AGL和ORG的基本假设从$ 50 / MWh下调至2025年后为$ 0 / MWh。这对发电量为6TWh的AGL税前影响约为3亿美元。 AGL面临许多监管/电力审查。抵销仍然是较低的资本强度。对近期收益没有影响。降级至中性。海登·贝尔斯托（Hayden Bairstow）我们认为，铝市场情绪的改善将推动CY17（尤其是CY18及以后）对RIO的共识进一步升级。以每磅1.00美元的价格运行，将使我们在CY18-19年度的盈利预测上调约30％，并将我们的估值上调约30％。预计RIO的收入升级周期将进入第二阶段，这是我们选择RIO而非必和必拓的主要原因。www.macquarie.com/research/disclosures.亚洲/澳大利亚 “以防万一您错过了它”突出了我们在亚太地区研究中最好的。我们发布的每份报告均经过评估，以了解专有研究内容和为客户提供的可行投资想法-内部详细信息。我们希望您觉得它有用，并感谢所有反馈。分析师麦格理资本有限公司杰克·林奇+8523583侯颖颖+8525422麦格理证券（澳大利亚）有限公司Paul Checchin+61 241972017年5月12日 麦格理研究如果您错过了它：Asia-Pac2研究质量记分卡麦格理（Macquarie）的研究质量记分卡（RQS）于2013年3月引入我们的亚洲研究部门，作为关键质量衡量指标，并于2015年6月在全球范围内扩展。我们开发了一个简单的框架，可以独立衡量我们研究的两个关键要素：知识产权和商业。每种语言的高，中，低分相结合，共得出9个RQS等级。知识产权衡量我们研究的专有性。创意，协作，想象力和独特的分析将获得最高分。定罪衡量我们对投资建议的信念，以及我们的研究对客户的可行性。研究质量记分卡–知识产权与信念我们每周都会发布数百份研究报告，并且每个注释都会对知识产权的内容和信念进行评分。两者的结合给出了整体RQS得分。我们认为，这抓住了股权研究质量的精髓。该出版物中的所有报告均在上方“研究质量记分卡”的右上角（绿色区域）获得了高分。全球各地的区域研究管理团队每天都会对质量进行评分。他们独立于国家和部门研究团队，因此在他们看来是客观的。RQS分数会及时与个人分析师和研究负责人共享。这是研究部门的关键KPI，并通过不断提高的客户认可度得到了很好的反映。据我们所知，我们是全球唯一一家针对我们发布的每份报告评估研究质量的经纪人。您对我们的研究反馈总是值得赞赏的。 麦格理研究如果您错过了它：Asia-Pac3重要披露：建议定义麦格理（Macquarie）-澳大利亚/新西兰优于大市–收益比基准收益高出3％以上中性–收益在基准收益的3％以内基准回报率取决于长期名义GDP增长加上12个月的远期市场股息收益率麦格理–亚洲/欧洲跑赢大市–预期回报率> + 10％中性–预期收益从-10％到+ 10％；跑输大盘–预期收益<-10％麦格理–南非跑赢大市–预期回报率> + 10％中性–预期收益从-10％到+ 10％；跑输大盘–预期收益<-10％麦格理（Macquarie）-加拿大跑赢大盘–收益率比基准收益率高出5％以上中立–收益率在基准收益率的5％以内麦格理（Macquarie）-美国跑赢大市（买入）–收益超过罗素3000指数收益超过5％中性（持有）–收益在罗素3000指数收益的5％之内表现不佳（卖出）–收益比罗素3000指数收益低5％波动率指数定义*这是根据历史价格走势的波动性计算得出的。极高风险–预计一年内库存将上升或下降60-100％–投资者应意识到这只股票具有高度投机性。高–预计股票在一年内至少会上涨或下跌40％至60％–投资者应意识到这只股票可能是投机性的。中–预计一年内库存将至少上涨或下跌30％至40％。中低–预计一年内库存将至少上涨或下跌25％至30％。低–预计一年内库存将至少上涨或下跌15-25％。*仅适用于亚洲/澳大利亚/新西兰/加拿大股票推荐建议- 12个月注意：定量建议可能与基础分析师的建议有所不同财务定义所有“已调整”数据项均进行了以下调整：加回：商誉摊销，巨额准备金，IFRS衍生工具和套期，IFRS减值和IFRS利息费用除外：非经常性项目，资产重估，物业重估，评估价值提升，优先股股息和少数股东权益每股收益=调整后的净利润/ efpowa *资产回报率=调整后的息税前利润/平均总资产ROA银行/保险=调整后的净利润/平均总资产鱼子=调整后的净利润/平均股东资金现金流量总额=调整后的净利润+折旧*相当于全额支付的普通加权平均股份数澳大利亚/新西兰上市股票的所有报告数字均根据IFRS（国际财务报告标准）进行建模。推荐比例–截至2017年3月31日的季度澳大利亚/新西兰亚洲RSA美国CA EUR跑赢大市47.26％55.50％38.46％45.47％59.09％48.21％(对于麦格理集团的全球业务，其后8.20％的股票是投资银行客户)中立38.01％29.31％42.86％48.77％37.88％36.79％(对于麦格理集团的全球研究，其次是投资银行客户的8.25％)表现不佳14.73％15.19％18.68％5.76％3.03％15.00％(对于Macquarie的全球业务而言，其后8.00％的股票是投资银行客户)公司特定的披露：有关本报告涵盖的公司的重要披露信息，请访问www.macquarie.com/research/disclosures。分析师认证：我们特此证明，本报告中表达的所有观点均准确反映了我们对主题公司或其证券的个人观点。我们还证明，我们的薪酬中没有任何部分与本报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关或将与之相关。负责编写此报告的分析师会根据各种因素从麦格理获得报酬，其中包括麦格理集团有限公司的总收入，其中一部分来自麦格理集团的投资银行业务。一般免责声明：麦格理证券（澳大利亚）有限公司；麦格理资本（欧洲）有限公司；麦格理资本市场加拿大有限公司；麦格理资本市场北美有限公司；麦格理资本（美国）公司；麦格理资本有限公司和麦格理资本有限公司台湾证券分公司；麦格理资本证券（新加坡）有限公司；麦格理证券（新西兰）有限公司；麦格理证券南非（Pty）有限公司；麦格理资本证券（印度）有限公司；麦格理资本证券（马来西亚）有限公司;麦格理证券韩国有限公司和麦格理证券（泰国）有限公司不是《 1959年银行法》（澳大利亚联邦）的授权存款机构，其义务不代表麦格理银行有限公司的存款或其他负债ABN 46008583 542（MBL）或MGL。 MBL不对上述任何实体的义务提供担保或以其他方式提供保证。 MGL就麦格理资本证券（新加坡）私人有限公司的义务和负债向新加坡金融管理局提供担保，担保金额最高为3500万新加坡元。 本研究报告已为麦格理集团的批发客户普遍使用而准备，不得全部或部分复制或分发给任何其他人。 如果您不是预期的收件人，则不得以任何方式使用或披露本研究中的信息。如果您收到的是错误的邮件，请立即通过返回电子邮件告知我们并删除文档。 我们不保证任何电子邮件或附件的完整性，也不对任何其他人对其所做的任何更改负责。 MGL已根据法规要求（包括FCA规则）在团体级别建立并实施了冲突政策（可能会不时修订和更新）（“冲突政策”），其中规定了我们必须寻求识别和确定的方式。处理所有重大利益冲突。 本研究的任何内容均不得解释为诱使购买或出售任何证券或产品，或从事或不从事任何交易。 在准备本研究报告时，我们没有考虑您的投资目标，财务状况或特定需求。 麦格理销售人员，贸易商和其他专业人员可以向我们的客户提供口头或书面的市场评论或交易策略，以反映出与本研究中表达的观点相反的观点。 麦格理研究公司生产各种研究产品，包括但不限于基本分析，宏观经济分析，定量分析和贸易构想。 无论时间跨度，方法或其他方式不同，一种类型的研究产品中包含的建议可能与其他类型的研究中包含的建议有所不同。在基于此研究做出投资决策之前，您需要根据您的特定投资需求，目标和财务状况，在有或没有顾问协助的情况下考虑该建议是否合适。 证券交易涉及风险。 证券的价格可以而且确实会波动，并且单个证券甚至可能变得毫无价值。 提醒国际投资者国际投资固有的额外风险，例如货币波动和国际股票市场或经济状况，可能会对投资价值产生不利影响。 这项研究基于从可靠来源获得的信息，但我们不对这些信息的准确性，完整性或最新性做出任何陈述或保证。 我们没有义务更正或更新其中的信息或意见。 所表达的观点如有更改，恕不另行通知。 麦格理集团的任何成员概不对因使用本研究和/或与本研究有关的进一步交流而造成的任何直接，间接，后果性或其他损失承担任何责任。 客户应在其所在国家的麦格理集团实体中与分析师联系并通过其执行交易，除非法律另有规定。 高于股价和市值的日期和时间戳为定价日期的收盘价。#CLOSE是在指定的日期在有关交易所中进行证券交易的最终价格。特定国家/地区的免责声明：澳大利亚：在澳大利亚，研究由Macquarie Securities（Australia）Ltd（AFSL编号238947）（澳大利亚证券交易所的参与组织）发行和分发。新西兰：在新西兰，研究由NZX公司Macquarie Securities（NZ）Ltd发布和分发。加拿大：在加拿大，研究由Macquarie Capital Markets Canada Ltd（多伦多证券交易所，TSX风险交易所和蒙特利尔交易所的参与组织）进行准备，批准和分发。麦格理资本市场北美有限公司是FINRA的注册经纪人和交易商，对麦格理资本市场加拿大有限公司在美国发布并发送给美国的报告内容承担责任。任何希望通过Macquarie Capital Markets Canada Ltd发行的报告中所述的证券进行交易的美国人，都应与Macquarie Capital Markets North America Ltd.进行交易。Macquarie Capital Markets Canada Ltd的研究分配政策是允许所有有权获得交易的客户平等地获得我们的研究成果。英国：在英国，研究由Macquarie Ca