南华贵金属日报 ：聚焦全球央行年会20250822

【行情回顾】
周四贵金属市场金震银微涨。COMEX黄金2512合约收报3383.5美元/盎司（-0.15%），美白银2509合约收报38.1美元/盎司（+0.87%）。SHFE黄金2510主力合约收775.12元/克（+0.3%），SHFE白银2510合约收9162元/千克（+0.63%）。贸易关税协议引发回调，美周度初请失业金人数高于预期（就业市场降温），但美国PMI数据强劲及美联储官员鹰派言论削弱降息预期，贵金属承压调整。

【降息预期与基金持仓】
降息预期降温：CME“美联储观察”显示，9月降息25基点概率为75%，12月累计降息50基点概率为46.7%。长线基金持仓减仓：SPDR黄金ETF减少1.44吨至956.77吨，iShares白银ETF减少28.24吨至15277.52吨。库存下降：SHFE银库存日减25.1吨，SGX银库存周减17.7吨。

【本周关注】
数据清淡，聚焦杰克逊霍尔全球央行年会（鲍威尔22:00讲话）。

【南华观点】
中长线偏多，但4月下旬以来持续震荡，缺乏通胀或降息交易推动。伦敦金短线关注3350阻力（突破可测试3375、3400），下方支撑3330（强支撑3300-3310）。伦敦银在37附近止跌，短线关注38.2阻力（突破可测试38.7），支撑37。操作上回调做多。