2025年中报点评：工控、汽车两大业务齐头并进，业绩有望维持高增长

2025-08-22 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰东吴证券刘银河

事件与业绩表现：公司发布2025年半年报，实现营收2.5亿元，同比增长40.25%；归母净利润2927.07万元，同比增长20.02%；毛利率略微下降至19.44%。
主营业务增长：汽车电子业务收入9,157.62万元，同比增长194.96%；工业控制业务收入6,391.44万元，同比增长111.72%；消费电子板块收入8323.26万元，同比减少21.66%。扣非净利润同比增长40.18%。
行业背景：电子制造服务行业蓬勃发展，中大批量PCBA需求迅猛增长，尤其在消费电子、汽车电子、工业控制领域，公司凭借行业积累和先进设备建立显著优势。
产能扩张：公司新建厂区预计提前投入使用，释放产能以提升业绩，目前产能已饱和。
盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为5.15/6.03/7.07亿元，归母净利润分别为0.63/0.82/1.07亿元，EPS分别为0.79/1.02/1.33元。2025-2027年PE分别为34.56/26.64/20.44倍，维持“买入”评级，主要因汽车电子业务新增大客户订单有望持续释放。
风险提示：市场竞争风险、主要客户集中风险、汇率波动风险、新增产能不能消化风险。