化工日报：EG价格坚挺，基差运行平稳

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价4473元/吨，现货价4518元/吨，基差90元/吨，价格重心高位坚挺，基差运行平稳。生产利润方面，乙烯制EG利润为-48美元/吨，煤制合成气制EG利润为-69元/吨，均环比有所改善。库存方面，华东主港库存总量49.78万吨，较本周一和上周四均有所降低。

关键数据

• EG主力合约收盘价：4473元/吨（变动-4元/吨）
• EG华东现货价：4518元/吨（变动+16元/吨）
• EG华东现货基差：90元/吨（环比+0元/吨）
• 乙烯制EG生产利润：-48美元/吨（环比+1美元/吨）
• 煤制合成气制EG生产利润：-69元/吨（环比+47元/吨）
• MEG华东主港库存：49.78万吨（较本周一降低0.46万吨，较上周四降低3.67万吨）
• 本周华东主港计划到港总数：5.4万吨
• 副港计划到港：4.3万吨

研究结论

供应端，国内乙二醇合成气制负荷已回归高位，总开工回升至70%以上高位运行；海外供应方面，8月后进口预期回升至65万吨附近，关注沙特sharq3和马来西亚重启情况。需求端，当前需求淡季最悲观的时候已过，局部订单出现好转迹象，预计短期聚酯负荷持稳小幅提升，关注后期订单的集中下达时间。整体8~9月平衡表略累库，供需均为增加趋势；8月初外轮集中到货，但港口库存回升缺乏持续性，中旬附近外轮到货量将呈现减少，且主港贸易罐库存偏低，供需矛盾不大。

策略

单边：中性。供需均为增加趋势，基本面矛盾不大，低库存下关注成本变动。无跨期和无跨品种操作。

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。