产能规划与产能转换
- 目前三井金属月产能约620吨,计划于2026年9月通过设备转换扩产至840吨/月。
- 若全部转换为2代铜箔,月产能将下滑至490吨/月;转换为4代铜箔将进一步下滑至320吨/月。
- 2026年下半年840吨/月的产能中,若全部转为4代铜箔,则约400~430吨/月。
产业评论与市场格局
- 三井金属是全球HVLP铜箔主要供应商,为台厂台光电、台燿、联茂等指定供应商,供应1代至5代铜箔,不会全部转为4代铜箔。
- 2025年三井与古河合计4代铜箔月产能350吨,2026年将扩产至450~550吨,但需求达1200吨/月,仍存在明显缺口。
- 高阶铜箔供不应求,CCL厂需从台系铜箔厂(如金居)获取200~250吨/月供应。
- 金居已通过台厂验证,成为HVLP4备货来源,且供应链调查显示其HVLP4铜箔将获下游ODM验证,利于成为终端直接指定用料。
获利预期
- 金居4代铜箔加工费高于市场预期的20美元,2026年EPS基本盘预计约15元以上。