汽车行业研究周报：7月新能源汽车表现亮眼

每周一谈：7月新能源汽车表现亮眼

2025年7月，中国汽车市场整体表现向好，新能源汽车销量增速保持高位。7月汽车销量259.3万辆，同比增长14.7%；1-7月累计销量1826.9万辆，同比增长12%。经销商库存系数1.4，同比减少10%，环比减少4.9%。新能源汽车销量126.2万辆，同比增长27.4%，渗透率达48.7%；1-7月销量822万辆，同比增长38.5%，渗透率为45.0%。

投资策略及重点关注

汽车行业触底反弹，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。建议关注：

• 低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；
• 新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 具体关注方向：

1. 新能源领域具备先发优势的自主车企：比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；
2. 业绩稳定的低估值零部件龙头：华域汽车、福耀玻璃等；
3. 电动化和智能化的优质赛道核心标的：华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；
4. “国内大循环”带来的国产替代机会：菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；
5. 强势整车企业对核心零部件的拉动效应：拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 本周重点关注组合：比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威和上声电子。

市场回顾

汽车板块本周涨跌幅3.08%，位列申万31个板块第9位，跑赢沪深300。细分行业涨跌幅分别为：汽车服务-1.35%、汽车零部件3.53%、乘用车2.11%、商用车1.29%、摩托车及其他6.90%。周涨幅前五股：飞龙股份、腾龙股份、神通科技、华密新材、川环科技；周跌幅前五股：一彬科技、飞乐音响、建设工业、西菱动力、申达股份。

汽车主要相关材料/组件价格

（图表略）

风险提示

汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。