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汽车行业研究周报：9月新能源汽车表现亮眼

交运设备 2024-10-15 刘宁申港证券梅斌

投资摘要：评级增持（维持），汽车板块表现亮眼，新能源汽车销量增速保持高位。建议关注低估值的整车和零部件龙头企业，以及新能源电动化和智能化优质赛道核心标的。
总体销量：9月汽车销量280.9万辆，同比减少1.7%；1-9月累计销量2157.1万辆，同比增长2.4%。
库存情况：9月经销商综合库存系数1.3，同比减少14.6%，环比增加11.2%；库存预警指数54，同比减少3.8，环比减少2.2，库存基本稳定。
新能源车：9月销量128.7万辆，同比增长42.4%，渗透率45.8%；1-9月销量832万辆，同比增长32.5%，渗透率38.6%。
投资策略：关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，以及新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。
- 长期看好：比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等自主车企。
- 业绩稳定：华域汽车、福耀玻璃等零部件龙头。
- 优质赛道：华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等。
- 国产替代：菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等。
- 拉动效应：拓普集团、文灿股份、旭升集团等。
本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。
市场回顾：汽车板块本周涨跌幅-4.57%，跑输沪深300。细分行业涨跌幅：汽车服务-6.23%、汽车零部件-5.26%、乘用车-4.07%、商用车-1.52%、摩托车及其他-4.29%。周涨幅前五：金固股份、兴民智通、江淮汽车、舜宇精工、上海沿浦；周跌幅前五：华洋赛车、同心传动、金龙汽车、爱玛科技、山子高科。
风险提示：汽车销量不及预期、刺激政策落地不及预期、市场竞争加剧、关键原材料短缺及成本上升。