汽车行业研究周报：4月新能源汽车表现亮眼

核心观点与关键数据

2025年4月，中国汽车市场表现亮眼，新能源汽车销量增速保持高位。整体汽车销量同比增长9.8%，1-4月累计销量同比增长10.8%。经销商库存系数下降，库存预警指数略有上升，库存基本稳定。新能源汽车销量同比增长44.3%，渗透率达47.3%，1-4月累计销量同比增长46.2%，渗透率为42.7%。

投资策略与重点关注

建议关注低估值的整车和零部件龙头企业，以及新能源汽车电动化和智能化领域的优质赛道核心标的。具体建议包括：

• 自主车企：比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等。
• 零部件龙头：华域汽车、福耀玻璃等。
• 电动化和智能化核心标的：华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等。
• 国产替代概念受益股：菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等。
• 强势整车企业拉动效应：拓普集团、文灿股份、旭升集团等。

本周重点关注组合

比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威和上声电子。

市场回顾

汽车板块本周涨跌幅为2.40%，跑赢沪深300指数。细分行业中，乘用车涨跌幅最大（4.43%），商用车下跌（-1.70%）。周涨幅前五股为成飞集成、兆丰股份、新坐标、春兴精工、豪恩汽电；周跌幅前五股为苏奥传感、潍柴重机、金鸿顺、中自科技、恒勃股份。

主要材料/组件价格

车用动力电池价格略有波动，热轧卷板、铝、铜、橡胶价格整体上涨。

风险提示

汽车销量不及预期、刺激政策落地不及预期、市场竞争加剧、关键原材料短缺及成本上升等风险。