蛋氨酸原材料价格大幅上涨,其中甲醇、丙烯主力合约双双触及涨停,欧洲天然气价格涨幅超40%,硫磺价格达历史高位。欧洲产能存在不确定性,赢创和安迪苏分别在比利时和法国拥有固蛋产能,合计占全球名义产能约1/5。当前蛋氨酸价格相对低位,后续涨价空间较大,预计2025年固体蛋氨酸价格区间为1.73-2.27万元/吨,当前价格为1.92万元/吨。重点推荐新和成,其产能55万吨(权益46万吨),仅次于赢创与安迪苏,2025年将新投产18万吨液蛋+7万吨固蛋,产能将持续爬坡,且技术领先+区位优势带来显著成本优势。