市场分析
- 价格与基差：2025年8月20日，尿素主力收盘价为1776元/吨，下跌41元；河南小颗粒出厂价1780元/吨，持平；山东、江苏地区小颗粒报价分别上涨40元至1770元/吨和1780元/吨。尿素生产利润为240元/吨，上涨40元；出口利润1291元/吨，上涨2元。山东、河南、江苏基差分别为-6元/吨、4元/吨、4元/吨，均上涨81元。
- 供应端：截至2025年8月20日，企业产能利用率83.21%，持平；样本企业总库存102.39万吨，上涨6.65万吨；港口样本库存46.40万吨，下降1.90万吨。
- 需求端：截至2025年8月20日，复合肥产能利用率43.48%，上涨1.98%；三聚氰胺产能利用率49.82%，下降11.28%；尿素企业预收订单天数6.06天，下降0.23天。
近期市场动态
- 出口预期：近期市场出口预期提振，尿素期货震荡偏强，现货价格上调，但新单成交一般。尿素7月出口57万吨，仍有较大出口空间，需关注后续兑现情况。
- 下游需求：农需淡季，工业需求受阅兵影响，三聚氰胺、板厂减产，复合肥厂开工率提升但产成品库存累积，刚需采购为主，工业需求偏弱。
- 供需格局：尿素产量高位运行，上游库存同比仍偏高位。九江心连心、新疆宜化检修，但新增产能释放，出口未超过去年全年，未来供需仍偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。8月为出口窗口期，尿素出口持续进行，港口库存窄幅波动。
印度招标
- 印度NFL发布尿素进口招标，投标截止于9月2日，有效期至9月10日，最晚船期10月31日。本次招标意向要求东西海岸各自100万吨，印度招标及需求将提振国际尿素市场。
策略
- 单边：中性。
- 跨期：出口窗口期后01-05逢高反套。
- 跨品种：无。
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表
- 包含尿素基差结构、产量、开工率、库存、仓单等图表。
研究结论
- 尿素市场短期出口预期提振，但供需仍偏宽松，价格上行空间有限，需关注出口兑现情况和下游需求变化。
