航民股份机构调研纪要

浙江航民股份有限公司是一家专注于“穿着和佩戴”领域，聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业的上市公司。公司印染业务为中国印染行业竞争力十强企业，产品畅销国内外；黄金饰品业务为中国黄金首饰产业重要生产基地，加工量位居全国第三。

2025年上半年业绩说明会要点如下：

1. 业绩表现：公司上半年营业收入同比下降2.78%，主要受黄金价格上涨、黄金饰品销量减少影响；但归母净利润同比增长5.51%，主要得益于黄金饰品产品毛利率提升、煤炭电力成本下降、印染主业毛利率提升、热电业务良好发展及海运公司经营减亏等因素。

2. 业务分拆：印染业务收入17.69亿元，同比下降8.58%，但销售利润率13.35%高于行业平均水平（3.07%）；黄金饰品业务收入34.4亿元，同比增长0.47%，主要因黄金价格上涨及拓展金条业务抵消销量下滑影响，销量同比下降17.34%。

3. 股东回报：公司坚持稳健经营，报表质量高、现金流充裕，上市21年来年年分红，分红比例居两市前列。此外，公司实施两次回购（近6000万股，3.8亿元）并获控股股东8次增持（累计超IPO募资净额）。董事会授权实施2025年度中期分红方案，以维护股东权益并提高投资者获得感。