航民股份机构调研纪要

公司聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业，并配套热电、非织造布等产业。印染业务为中国印染行业竞争力十强企业，黄金饰品加工量位居全国第三。

印染业务：

• 利润保持平稳，但增长缓慢，主要受产能扩张受限、成本增加及行业竞争加剧影响。公司通过内涵挖潜、技术改造等方式稳量提质。
• 染料成本控制：采取错峰采购、预付款等方式应对价格波动，染费价格随市场供求调整。
• 行业淡旺季与去年相似，公司持续推动“高端化、绿色化、智能化、融合化”发展，提高产品附加值。
• 成本上涨主要源于环保治理、社保及原材料价格上涨。

黄金业务：

• 受金价波动及增值税新政影响，营收有所下滑。公司通过开发新品、提升产品附加值应对市场变化。

公司战略与财务：

• 市场占有率提升主要通过优化产品结构、技术改造实现，并购持“积极稳妥”态度，控制风险。
• 航民集团已第九轮增持，累计金额超IPO募资净额（5.8亿元）。
• 分红比例较高，上市以来累计分红39.33亿元（IPO募资净额6.7倍），未来根据资金需求决定。
• 现金流充裕，未来将培育新增长点，紧抓政策红利窗口期，融入国家“十五五”规划等战略布局，发展“新质生产力”。