Leapmotor 在 2025 年第二季度实现净利润 1.63 亿元人民币，超出预期 1.15 亿元人民币，主要得益于毛利率提升和其他收入增加。公司预计 2025-2026 财年销售势头将持续强劲，新车型推出和海外生产将提供支持。B01 轿车有望获得良好市场反响，C16 的成功也增强了对其 D 系列车型的信心。分析师将 2025-2026 财年净利润预测上调 220% 和 129%，分别至 9.27 亿元人民币和 33 亿元人民币，主要受规模经济效应和高毛利其他收入的贡献。
公司 2025 年第二季度营收同比增长 42% 至 14.2 亿元人民币，与此前预期相符。尽管存在价格战和车型转型，毛利率仅下降 1.3 个百分点至 13.6%，强于预期。公司实现营业利润 6100 万元人民币，为历史首次实现正向营业利润，部分得益于政府补助。净利润超出预期 1.15 亿元人民币。
管理层对 2025 年第三季度的销售指引为 17 万至 18 万辆，月均销量 6 万至 6.5 万辆，强于此前预期。分析师将 2025 年销量预测上调 5 万辆至 60 万辆。新 D 系列SUV 计划于 2025 年 10 月推出，并于 2026 年第一季度开始交付，早于预期。C16 的成功展示了 Leapmotor 的性价比品牌形象，增强了对其 D 系列车型的信心。预计 2025-2026 财年销量将同比增长 50%，达到 90 万辆，其中海外销量有望翻倍。
公司预计 2025 财年将实现可持续盈利，毛利率预计为 14.5%，高于此前预期。规模经济效应和高毛利其他收入（碳信用和与其他汽车制造商的战略合作收入）将持续推动毛利率提升。净利润预测上调 220% 至 9.27 亿元人民币。预计 2026 财年净利润将同比增长 257% 至 33 亿元人民币。
分析师维持“买入”评级，并将目标价上调至 80 港元，基于 2026 财年 1.1 倍的市销率（此前为 1.5 倍的 2025 财年市销率）。目标价对应 2026 财年 30 倍市盈率和 2027 财年 22 倍市盈率。鉴于其高增长潜力，分析师认为这样的市盈率是合理的。主要风险包括销量和毛利率低于预期，以及行业估值下调。
