25H1营收利润高增，AIoT矩阵和生态共振

瑞芯微2025年中报业绩点评：25H1营收利润高增，AIoT矩阵和生态共振

核心观点
25H1营收利润高增，盈利能力显著增强。公司实现营收20.46亿元（同比增长63.85%），毛利率42.29%（同比上升6.38pcts），归母净利润5.31亿元（同比增长190.61%）。25Q2单季营收11.61亿元（同比增长64.54%），毛利率43.32%，销售净利率27.71%。旗舰产品RK3588与RK3576稳健增长，新发NPU RK182X拓展端侧AI场景。公司加速全场景AIoT芯片布局，推出RV1126B、RK2116等新品，并推进RK3572、RK3688等高端芯片研发。

关键数据

• 25H1营收：20.46亿元（同比增长63.85%），归母净利润：5.31亿元（同比增长190.61%）
• 25Q2单季营收：11.61亿元（同比增长64.54%），销售净利率：27.71%
• 产品布局：旗舰RK3588、次旗舰RK3576，NPU RK182X（支持3B-7B LLM/VLM），视觉处理器RV1126B，音频产品RK2116

研究结论
维持“买入”评级。公司凭借高算力芯片性能，在汽车电子、机器人等新兴领域抢占市场。调整2025-2027年营收预期至43.71/55.58/69.62亿元，归母净利润预期至10.6/14.5/18.7亿元。风险提示包括市场竞争、供应链稳定性及下游需求持续性。