尿素期货周报：内需有限，关注出口节奏

2025 年 8 月 8 日 内需有限，关注出口节奏 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 尿素近期波动较大，主要受出口消息和季节性变动影响。在淡季背景下，市场对需求消息的炒作使得情绪先行，推动尿素主力合约上涨。短期来看，淡季背景下，仅凭出口和秋季肥生产推进带来的实际需求或相对有限，下周尿素基本面改善速度或放缓，若无利好消息释放，则有回落可能。 张淼电话：010-84555291邮箱zhangmiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F03118893投资咨询资格号Z0022808 风险点：出口政策变更，装置提前限产。 【目录】 一、市场回顾....................................................................................................................................................................................1二、基本面分析................................................................................................................................................................................12.1尿素供应环比下跌............................................................................................................................................................12.2尿素内需有限，关注出口增量.....................................................................................................................................32.3尿素企业去库速度或放缓..............................................................................................................................................5三、总结..............................................................................................................................................................................................6 一、市场回顾 尿素在8月4日及8月5日呈现明显上涨，随后又大幅回落。主要逻辑是出口消息推动。尽管出口面政策尚未明朗，但消息炒作推动情绪升温，尿素盘面走高；随后受限于淡季基本面改善有限，尿素价格产生回落。 二、基本面分析 2.1尿素供应环比下跌 随着近期产业链利润下跌，尿素供应环比收窄。截至8月6日，中国尿素产能利用率81.98%，较上周下跌1.62个百分点。分原料来看，煤制尿素产能利用率83.66%，较上周下跌0.73个百分点；气制尿素产能利用率76.53%，较上周下跌4.50个百分点。尿素产量132.85万吨，较上周减少2.63万吨，环比下跌1.94%；周均日产18.98万吨，较上周减少0.37万吨。 2.2尿素内需有限，关注出口增量 国内需求来看，8月农业处于空档期，复合肥为9月秋季肥做准备，进入季节性生产小高峰。但在出口消息及印标提振下，国内需求在情绪支撑下略有好转，国内主流尿素订单天数小幅回升。截至2025年8月6日，中国尿素企业预收订单天数6.53日，较上周期增加0.41日，环比增加6.70%。 印度招标 尽管国内未参与印标，但印度旺盛的进口需求，以及关于国内参与印标的市场消息炒作，推高了国内尿素市场价格。2025年8月4日印度IPL招标价格超过市场预期。据隆众资讯，本轮印度IPL招标最晚船期为9月22日，共收到22家供应商投标，总计超过450万吨。招标的最低CFR价格为东海岸532美元/吨，西海岸530美元/吨，折合人民币约3800元/吨，较6月印度NFL招标的最低报价399美元/吨，以及RCF招标的西海岸494美元/吨、东海岸495美元/吨，价格上涨了超过30美元/吨。尿素出口 近期尿素出口需求有望提升，主要因港口样本库存延续增长，加之淡季内需有限，出口持续进行。截至2025年8月7日，中国尿素港口样本库存量48.3万吨，环比减少1万吨，环比跌幅2.03%。本周期港口库存正常波动，货源陆续装船离港。烟台港、龙口港大颗粒货源少量集港，天津港、锦州港、秦皇岛港、日照港、镇江港等正常集港中，锦州港大颗粒装船离港，多数港口离港与集港并存 2.3尿素企业去库速度或放缓 短期在供应减少、需求增加的背景下，尿素企业库存下降。尽管国内需求处于淡季，但印度尿素招标价格超预期，提振了国内交易情绪。截至8月6日，中国尿素企业总库存量88.76万吨，较上周减少2.97万吨，环比减少3.24%。 三、总结 尿素近期波动较大，主要受出口消息和季节性变动影响。在淡季背景下，市场对需求消息的炒作使得情绪先行，推动尿素主力合约上涨。短期来看，淡季背景下，仅凭出口和秋季肥生产推进带来的实际需求或相对有限，下周尿素基本面改善速度或放缓，若无利好消息释放，则有回落可能。风险点：出口政策变更，装置提前限产。 尿素期货周报 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 安徽分公司地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 河南分公司地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室电话：0475-6386928 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555145