尿素日报：内需支撑有限，关注出口动态

市场分析

• 价格与基差：2026年7月23日，尿素主力收盘价为1759元/吨，上涨18元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1750元/吨、1760元/吨、1750元/吨，均未变动。尿素生产利润为-36元/吨，出口利润为662元/吨，下降3元。山东、河南、江苏基差分别为1元/吨、-9元/吨、-9元/吨，均下降18元。
• 供应端：企业产能利用率89.09%，样本企业总库存量为153.17万吨，增加12.28万吨；港口样本库存量为15.69万吨，减少5.80万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率31.30%，下降2.11%；三聚氰胺产能利用率52.07%，下降6.43%；尿素企业预收订单天数4.71日，减少0.11日。

地缘情绪与出口影响

• 地缘情绪扰动下，现货低价成交好转，部分厂家上调报价。出口政策动态调整，出口流速或逐步改善，但受印度招标推迟至8月影响，短期出口放量或后延。国际地缘冲突再起，海外尿素价格小幅上涨，需关注后续变动。

供应与需求分析

• 供应端：尿素开工率小幅提升，同比处于高位。
• 需求侧：农业追肥进入尾声，但局部农需与出口订单采购持续；复合肥开工小幅下降，山东、河南等地走货一般，下调负荷；三聚氰胺开工小幅下降，终端消费淡季，对原料尿素维持刚需采购。

库存分析

• 内需减弱，终端提货意愿下降，部分企业出口订单备货待发，厂内库存本周继续累积；港口库存部分货源离港，小幅去库。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：UR09-01逢低正套
• 跨品种：无

风险提示

• 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏

研究结论

• 当前出口消息扰动较强，出口窗口期内备货需求叠加刚需采购将对尿素价格形成底部支撑。后市重点关注出口兑现情况以及下游采购节奏。