公募基金泛固收指数跟踪周报：股债“跷跷板”持续演绎，债市显著承压

市场回顾

上周（2025.08.11-2025.08.15）债券市场表现疲弱，主要券种收益率普遍上行。中债-综合财富指数（CBA00201）收跌0.33%，中债-综合全价指数(CBA00203)收跌0.38%。利率债各期限收益率普遍上行，1年期、3年期、5年期、10年期国债收益率较前周分别变化1.06bp、-1.47bp、3.14bp、5.02bp。信用债各期限、评级收益率整体承压上行，信用利差呈现收窄态势。

市场观察

1. 资金面：央行公开市场净回笼4149亿元，受税期因素扰动，资金利率小幅上行，DR001、DR007分别上升9.03bp、5.47bp至1.40%和1.48%。
2. 股债效应：权益市场走强及关税政策缓解提振风险偏好，债市配置吸引力下降，推动国债收益率上行。
3. 美债市场：收益率整体呈现先升后降的震荡格局，市场对美联储政策路径预期出现分歧，通胀韧性与增长放缓的博弈下，收益率曲线形态小幅调整。
4. REITs市场：继续震荡回调，中证REITs全收益指数全周下行1.49%，除数据中心板块逆势上涨外，其余板块普遍收跌。

公募基金市场动态

科创债ETF持续“吸金”，截至2025年8月15日，首批科创债ETF产品总规模突破1100亿元，合计达1161.24亿元，其中8只产品规模突破百亿元，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF以200.34亿元居首。同期全市场债券ETF总规模达5382亿元，较2024年底增长近两倍，百亿级产品数量由5只增至24只。

泛固收类基金指数表现跟踪

1. 货币增强指数：上周收涨0.02%，成立以来累计录得3.93%的收益。
2. 纯债指数：短期债基优选上周收涨0.00%，中长期债基优选上周收跌0.16%。
3. 固收+指数：低波、中波、高波固收+基金优选分别收涨0.04%、0.51%、0.44%。
4. 可转债基金优选：上周收涨1.29%，成立以来累计录得17.35%的收益。
5. QDII债基优选：上周收涨0.14%，成立以来累计录得9.06%的收益。
6. REITs基金优选：上周收跌0.76%，成立以来累计录得36.05%的收益。

研究结论

• 债市短期承压，建议保持防御姿态，适度降低组合久期，关注利率阶段性冲高后的波段交易机会。
• 美债市场降息预期反复，可关注短久期品种在降息落地前后的交易性机会。
• REITs市场短期操作建议维持谨慎，中长期来看，优质底层资产支撑的REITs项目仍能提供相对稳健的收益。
• 科创债ETF市场持续扩容，第二批产品申报即将启动，投资机会值得关注。