纸浆价格分析
- 现货浆价行情回顾：针叶浆相对持稳，阔叶浆小幅上涨；化机浆、本色浆和非木浆环比均持平。
- 纸浆期货行情回顾：小幅震荡反弹，主力合约SP2511周线收于5306元/吨，上涨114元/吨（+2.2%）。
- 纸浆期现基差对比：贴水幅度缩减，针叶木浆与期货主力合约收盘价的基差贴水544元/吨。
- 原木期货行情回顾：小幅震荡回落，主力合约2509周线收于815.0元/立方米，下跌15.5元/立方米（-1.87%）。
纸浆供应端分析
- 纸浆周产量：48.1万吨，环比增加0.2万吨（+0.42%）；国产阔叶浆产量约21.0万吨，化机浆产量约20.9万吨。
- 产能利用率：阔叶浆和化机浆周产能利用率有所上升，分别为76.6%（+0.3%）和87.1%（+0.4%）。
- 月度产量：7月份国内纸浆产量212.4万吨，环比增加5.2万吨（+2.51%）；化机浆产量89.6万吨（+4.1万吨，+4.8%），产能利用率为84.2%（-0.8%）。
- 月度毛利：阔叶浆生产毛利512.7元/吨（+19.1元/吨，+3.87%），化机浆生产毛利-307.9元/吨（-69元/吨）。
- 进口量：7月份纸浆进口量287.68万吨，环比减少15.38万吨（-5.08%），同比增加55.22万吨（+23.75%）。
纸浆需求端分析
- 生活用纸市场：上周产量28.05万吨，环比增加0.19万吨（+0.68%），产能利用率63.5%（+0.4%）。
- 文化纸市场：铜版纸产量7.8万吨（+0.1万吨，+1.3%），产能利用率56.6%（+0.6%）；双胶纸产量20.7万吨（-0.3万吨，-1.43%），产能利用率56.3%（-0.7%）。
- 包装纸市场：白卡纸产量31.5万吨（+0.8万吨，+2.61%），产能利用率72.58%（+1.84%）；白板纸产量18.0万吨（-0.6万吨，-3.23%），产能利用率63.83%（-2.13%）。
- 原纸现货价格：生活用纸和文化纸环比持稳，白板纸小幅上涨，白卡纸持稳，瓦楞纸小幅上涨，箱板纸持稳。
- 原纸产能利用率：生活用纸有所回落，白卡纸上升；双胶纸略有下降，铜版纸有所上升。
- 国内纸浆实际消费量：7月份实际消费量332.1万吨，环比增加12.6万吨（+3.94%），同比增加10.6万吨（+3.3%）。
纸浆库存端分析
- 港口库存：整体累库，209.9万吨（+5.1万吨，+2.49%）；青岛港去库1.0万吨（-0.72%），常熟港累库5.1万吨（+10.52%），天津港累库0.3万吨（+5.0%）。
- 期货仓单：24.18万吨（-2455吨，-1.01%）；山东地区合计仓单22.32万吨（-1856吨，-0.82%）。
策略
- 预计本周纸浆2511合约价格将在5200-5450区间震荡反弹，主要由于供需边际改善初显，国际浆厂主动减产、转产，国内流通货源收紧，下游采购情绪略改善，头部纸厂入场收货。
