美联储降息预期升温 油价继续下跌空间有限

原油供需基本面分析

• 中国方面：
  • 原油产量稳定增长：7月产量1812万吨，同比增长1.2%；1-7月产量12660万吨，同比增长1.3%。
  • 原油进口量温和增长：6月进口4988.8万吨，同比增长0.1%；1-6月进口27938.6万吨，同比增长1.4%。
  • 炼厂开工率及加工量提升：7月加工量6306万吨，同比增长8.9%；1-7月加工量42468万吨，同比增长2.6%。
• 美国方面：
  • 原油产量保持高位：截至8月1日当周，日均产量1328万桶。
  • 钻机数继续增加：截至8月15日当周，石油钻井数412座，环比增加1座。
  • 原油库存增长：截至8月8日当周，总库存8.299亿桶，环比增长326.3万桶；商业库存4.26698亿桶，环比增长303.7万桶。汽油库存下降79.2万桶，馏分油库存增长71.4万桶；库欣地区库存增长4.5万桶。
• 沙特与OPEC：
  • 沙特原油产量回落：较6月高位有所下降。
  • OPEC原油产量稳定：OPEC+产量下降被非成员国增产抵消。
  • OPEC+计划增产：9月份将再次实施超大规模增产，引发供应过剩担忧。

后市展望

• 全球原油供需：
  • 供应整体稳定：OPEC+减产被非成员国增产抵消，沙特产量回落。
  • 需求增长预期下调：国际能源署将2025年全球石油日均需求增长预期下调至70万桶。
• 市场因素：
  • 美联储降息预期支撑油价：市场普遍预期9月降息。
  • 欧盟对俄制裁强化：引发石油供应缩减预期，对油市形成潜在支撑。
• 技术面：
  • 油价短期下跌空间有限，关注下方支撑。
  • 操作建议：前期空单可止盈离场。