镍：基本面逻辑窄幅震荡，警惕消息面风险 不锈钢：宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：
  1. 加拿大安大略省可能因美国关税威胁停止向美国出口镍。
  2. 印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，年产镍约1.25万吨。
  3. 印尼IMIP工业园区发现环境违规行为，可能对违法公司罚款并审计园区。
  4. 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年，以改善行业治理。
  5. 印尼2025年镍矿开采商协会批准的产量目标为3.64亿吨，高于2024年。
  6. 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损全部停产后，预计月减产约1900金属吨镍铁。
  7. 印尼能源与矿产资源部要求矿产开采公司重新提交2026年工作计划和预算。
  8. 山东某钢厂因产能限制检修，热轧板卷供应减少，长期协议交货暂停。
  9. 印尼总统表示将严惩非法采矿行为，已发现1063个非法矿场。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

核心观点与结论：

• 镍基本面呈现窄幅震荡，主要受供需及政策消息面影响，需警惕加拿大出口限制、印尼产量波动等风险。
• 不锈钢市场宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行，山东钢厂检修进一步加剧供应压力。
• 印尼镍铁产量短期受亏损因素影响减产，但长期政策调整（如配额期限缩短）可能影响行业供给格局。
• 镍铁及不锈钢产业链需关注印尼政策变动、非法采矿治理及钢厂产能限制等关键变量。