美豆展望及市场分析
美豆未来十五天种植地区降雨展望低于正常水平，或存在天气和优良率升水炒作可能。美农8月报告意外大幅调降美豆种植面积和产量，叠加特朗普敦促中国购买美豆言论，利多美豆价格。巴西方面，8月报告继续调增巴西大豆单产、面积和出口预估，8月大豆出口预估良好，同比增加。美豆8月供需报告显示，2025/2026年度大豆种植面积预期8090万英亩，产量预期42.92亿蒲式耳，期末库存预期2.9亿蒲式耳。美豆优良率为68%，玉米优良率为72%。美国大豆出口检验量本周为518066吨，累计48367647吨。NOPA月度压榨报告预计7月大豆压榨量环比增长3.4%，豆油库存可能同比大幅下降。
国内大豆及豆粕市场
国内港口及油厂大豆库存环比回升，豆粕库存环比调减，但大豆周度压榨量预计增加，下周豆粕库存有望再度调增。8月国内大豆进口冲击压力较之前缓解，豆粕对菜粕的大量替代消费以及下游养殖需求良好，豆粕8月累库增幅有限。8月饲料消费预计稳定，豆菜粕现货价差低位导致豆粕对菜粕替代较大，饲料用量预期乐观。中美贸易关税暂构成底部支撑。下周豆粕预计暂维持偏多震荡，定产阶段，整体波幅有限，短线投机可关注逢低看多机会。
菜粕市场分析
受国内反倾销初步裁定政策影响，菜粕整体偏多格局未改，但港口去库压力影响菜粕1月以前合约表现。近两周仍可考虑逢低看多，但空间受限，短线参与为宜。加籽进口可能性大幅下降，但较高的港口库存去库压力以及中澳关系改善可能，市场做多情绪降温。加籽进口当日现货榨利为665元/吨，盘面榨利为596元/吨。沿海油厂菜籽库存较上周增加，压榨量预计下降。进口油厂菜粕库存较上周增加，南通地区菜粕01合约基差为16元/吨，5-1价差为-59元/吨。
全球菜籽供需
欧盟委员会7月报告调减欧盟2025/26年度菜籽面积及产量预估。新年度全球菜籽供需整体有环比略趋紧态势。加拿大油菜籽出口量较前周减少，商业库存为114.32万吨。澳大利亚和俄罗斯菜籽产量预估稳定。
气象情况
2025年北半球夏季可能出现厄尔尼诺-南方涛动现象（ENSO）中性状态，8月至10月出现的概率约为56%，秋季或初冬可能转为拉尼娜现象，但概率仍与中性状态相当。
中美贸易关税
自2025年8月12日起，继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。美国将继续暂停实施24%的对华加征关税90天，同时保留按行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。
