新能源及有色金属日报：宏观普涨拖累现货市场

重要数据显示，LME锌现货升水为-3.58美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价分别较前一交易日下跌30元/吨至22500元/吨、22480元/吨、22490元/吨，对应升贴水分别为-50元/吨、-70元/吨、-60元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于22495元/吨，收于22630元/吨，上涨70元/吨，成交79971手，持仓87488手。库存方面，SMM七地锌锭库存为11.92万吨，变动0.60万吨；LME锌库存为79550吨，减少875吨。

市场分析认为，宏观因素叠加限产导致商品价格普涨，但现货成交困难，贴水扩大。成本端TC持续上涨，冶炼利润走高，供给端增量预期不变，冶炼厂原料储备提升，矿可用天数未下滑，TC或继续上涨。供给压力持续，即使消费旺季表现强势，国内累库预期仍存，且累库提速，若消费旺季预期落空，锌价将面临较大压力。与其他有色品种相比，锌价或相对偏弱，但需关注海外库存影响。

策略建议单边谨慎偏空，套利中性。

风险提示包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。