周度评估及策略推荐
周度要点小结
- 成本端：热卷高炉利润为154元/吨，环比上周小幅回落，现货升水盘面约11元/吨，估值中性偏高。
- 供应端：本周热轧板卷产量316万吨，较上周环比变化+0.7万吨，较上年单周同比约+4.0%，累计同比约+0.6%。铁水日均产量为240.66万吨，较上周环比上升0.34万吨，维持240万吨以上水准。
- 需求端：本周热轧板卷消费315万吨，较上周环比变化+8.5万吨，较上年单周同比约+5.4%，累计同比约+1.5%。需求上升明显，板材需求水平维持中性，中厚板与热卷需求表现较好，冷轧需求仍然偏弱。
- 库存：本周热卷库存为357.47万吨，库存小幅累积，但增速明显放缓。
- 小结：商品市场整体氛围降温，成材价格小幅回调。宏观方面，1—7月中国商品房销售面积同比下降4.0%，销售额同比下降6.5%，房地产开发投资同比下降12.0%，地产行业延续低迷态势。出口方面，本周出口量小幅下滑，整体仍处于弱势。基本面来看，螺纹钢需求明显回落，产量与上周持平，库存累积速度加快；热轧卷板需求回升，产量基本持平，库存累积速度放缓。目前螺纹与热卷库存均处于边际上升区间，钢厂利润水平较好，产量维持高位，但终端承接能力明显不足。整体而言，市场趋于理性，盘面走势开始转弱，基本面疲软信号愈发明显，若后续需求无法有效修复，钢价或难维持当前水平，盘面价格可能逐步回归供需主导。政治局会议在房地产政策方面暂无新增表述，预计将延续对增量严控的方向。
期现市场
- 热轧期货远近价差季节性分析。
- 涂镀板-热卷现货价差分析。
- 利润库存分析。
- 热轧社会库存&钢厂库存分析。
- 冷轧社会库存&钢厂库存分析。
- 涂镀板社会库存&钢厂库存分析。
- 成本端分析。
- 供应端分析，包括热轧产量（北方、南方、华东）和冷轧产量（分区域）。
研究结论
- 建议持续关注终端需求修复进度及成本端对成材价格的支撑力度。
