周度评估及策略推荐
周度要点小结
- 成本端：热卷高炉利润为79元/吨，环比上周明显回落，现货升水盘面约105元/吨，估值偏低。
- 供应端：本周热轧板卷产量325万吨，较上周环比变化-0.5万吨，较上年单周同比约+4.7%，累计同比约+0.9%。本周铁水日均产量为240.13万吨，较上周环比下降0.62万吨，铁水产量持续维持在240万吨以上水准。
- 需求端：本周热轧板卷消费321万吨，较上周环比变化-0.6万吨，较上年单周同比约+0.7%，累计同比约+1.6%。需求小幅回落，板材的需求水平维持中性，中厚板与热卷需求表现较好，冷轧需求仍然偏弱。
- 库存：本周热卷库存为365.46万吨，库存连续六周累积，库存矛盾逐步出现。
- 小结：商品市场整体氛围依旧低迷，成材价格持续回调。宏观层面，下周三将迎来反法西斯战争八十周年纪念日，市场仍需关注钢厂减产执行情况。出口方面，本周虽有小幅回升，但整体依旧处于弱势震荡格局。基本面上，螺纹钢产量继续增加，需求虽环比略有修复，但整体仍显疲弱，库存延续累积。热轧卷板方面，供需双双回落，库存亦持续上升。目前，螺纹与热卷库存压力较大，钢材整体产量偏高，而需求端承接不足，钢价承压明显。整体来看，成材需求疲弱特征突出，钢厂利润空间逐步收缩，盘面弱势格局进一步强化。总体而言，临近旺季，钢材需求或将逐步恢复，但仍需警惕供需错配带来的不确定性。若后续需求难以有效改善，价格仍存继续下探的风险。原料端相较成材表现相对坚挺，后续仍需关注安全检查及环保限产可能带来的扰动。建议持续跟踪终端需求修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑作用。
期现市场
（此处包含多张图表，涉及热轧期货远近价差、涂镀板-热卷现货价差、利润库存、热轧社会库存&钢厂库存、冷轧社会库存&钢厂库存、涂镀板社会库存&钢厂库存、成本端、供应端、热轧产量分区域、冷轧产量分区域、需求端等数据图表）
研究结论
- 成材需求疲弱，库存压力较大，钢价承压明显。
- 钢材整体产量偏高，需求端承接不足。
- 临近旺季，需求或将逐步恢复，但需警惕供需错配风险。
- 原料端相对坚挺，需关注安全检查及环保限产影响。
- 建议持续跟踪终端需求修复节奏和成本端支撑作用。
