投资和消费增速回落，风险偏好施压债市--宏观国债周报

2025-08-16 格林大华期货 Zt

本周国债期货主力合约周一周二下跌，周三反弹，周四、周五继续回落但降幅走缓。全周30年国债跌1.48%，10年国债跌0.29%，5年国债跌0.15%，2年国债跌0.02%。

8月15日收盘国债现券到期收益率曲线较8月8日表现为熊陡，整体上移，远端上移更多。具体数据：2年期国债收益率持平于1.40%；5年期上行4个BP至1.59%；10年期上行6个BP至1.75%；30年期上行9个BP至2.05%。

固定资产投资：1-7月同比增长1.6%（预期2.7%），其中广义基建投资同比增长7.3%，狭义基建投资同比增长3.2%，制造业投资同比增长6.2%，房地产开发投资同比下降12.0%。
商品房销售：1-7月新建商品房销售面积同比下降4.0%，销售额下降6.5%。7月一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，二、三线城市环比下降0.5%。
社会消费品零售总额：7月同比增长3.7%（预期4.9%），环比下降0.14%。以旧换新相关品类多数同比增速较6月回落，汽车类消费品零售总额同比下降1.5%。
服务业与工业：7月服务零售总额同比增长5.2%，服务业生产指数同比增长5.8%（6月为6.0%）。7月规模以上工业增加值同比增长5.7%（预期5.8%），制造业增长6.2%（6月为7.4%）。
失业率：7月全国城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2个百分点。
社融与信贷：7月社融规模增加1.16万亿元（预期1.41万亿元），政府债券净融资新增12440亿元。7月人民币贷款减少500亿元（预期减少150亿元），企业中长期贷款减少2600亿元。
货币供应：7月末M2余额同比增长8.8%（预期8.3%），M1同比增长5.6%（预期5.3%）。