行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

经济读数利好债市，但债券已成弱势资产

2025-08-15 游勇,吕品中泰证券李鑫

经济数据公布后，债券利率先下后上。7月经济数据表现平淡，生产、投资和消费增长均有放缓。具体来看：工业增加值同比增长5.7%，增速下降1.1个百分点；服务业生产指数同比增长5.8%，增速下降0.2个百分点；固定资产投资同比-5.3%，制造业、基建和房地产投资同比分别为-0.25%、-1.95%和-17.04%；社零同比增长3.7%，增速下降1.1个百分点，餐饮消费低位修复，商品零售拖累整体。7月经济数据与PMI数据及社融中信贷分项转弱相互印证，但CPI和M1表现亮眼，显示经济周期底部回升。长周期维度，当前已处于利率周期底部，市场难以忽视趋势性力量，叠加权益风偏好转，债券成为弱势资产。经济短期扰动对市场定价影响有限，负债端压力也难以支持利率下行，建议关注外部冲击，以交易性思路应对。风险提示：经济增长超预期、央行超预期收紧货币政策、海外地缘变化超预期。

点击免费查看完整报告

经济读数利好债市，但债券已成弱势资产

你可能感兴趣

经济读数利好债市，但债券已成弱势资产

债券周报：新兴市场资产波动对中国债市难以构成利好

【债券日报】4月经济数据预测：读数多有改善，PPI环比或转正

【债券日报】7月经济数据预测：基本面对债市仍非利好

债券日报：2018年12月经济数据预测，整体趋弱、内部分化格局延续，基本面对债市仍然利好

【债券周报】9月经济数据预测&利率周报：数据持续修复，债市难言利好

【债券日报】7月经济数据预测：读数走出“低谷期”

【债券日报】8月经济数据预测：经济读数或多有回暖

【债券周报】6月经济数据预测&利率周报：经济数据或表现亮眼，债市仍可能维持弱势

华创债券周报5月经济数据点评：基本面驱动利好，但流动性分层仍在