核心观点与关键数据
海外方面：特朗普对美联储施压降息，美财长贝森特认为9月应降息50BP，美联储利率需下调150-175BP。但美联储官员对降息保持克制，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示2025年预期仅降息一次。市场已完全消化9月降息25BP，概率达94.3%。隔夜外围市场因降息预期上涨，美元指数、美债收益率回落，黄金、美三大股指及纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币升值。
国内行情：周三A股突破3674点，上证指数上涨0.48%，深成指上涨1.76%，创业板指上涨3.62%。科技成长活跃带动市场，通信、有色、电子、医药生物、电力设备涨幅居前，银行、煤炭、食品饮料、纺织服饰跌幅居前。腾讯控股Q2业绩超预期，营收同比增长15%，净利润同比增长17%。
重要资讯：特朗普考虑11名美联储主席候选人；芝加哥联储主席古尔斯比表示需更多通胀好转证据；美财长贝森特称美联储有降息50BP可能；中国7月金融数据M2同比增长8.8%；财政部或延长“双贴息”政策；市场监管总局、工信部就“智驾”相关征求意见。
今日策略：外围降息逻辑提振风险资产，A股在政策支撑及融资盘资金流入下冲破高点。指数层面下半周波动加大，关注个股机会，特别是科技成长行业内部轮动和扩散。股指操作上多上证50和中证1000。
期货市场跟踪
期货市场整体表现如图1所示，成交与持仓情况如图2所示。基差方面，沪深300、上证50、中证500各合约基差如图3-14所示；跨期价差方面，沪深300、上证50、中证500各合约跨期价差如图5-29所示。
现货市场跟踪
现货市场表现如图15所示。市场风格对指数涨跌影响如图16-19所示。重要指数估值如图20所示，申万估值如图21所示。市场周日均成交量、换手率如图22-23所示。两市上涨下跌股票数、指数成交额变化如图24-25所示。股债相对回报如图26所示，港股通情况如图27所示。两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例如图28-29所示。
流动性跟踪
央行公开市场操作情况如图30所示，Shibor利率水平如图31所示。
