全球航空/航空航天行业2025年下半年展望

全球航空业/航空航天业 2025 年下半年展望

• 航空公司：欧洲航空公司表现最佳，美国航空公司面临挑战

  • 欧洲航空公司凭借紧张的供应、稳定的需求和强大的定价能力，在航空公司中表现最佳。美国航空公司面临国内需求疲软和美元走弱带来的压力。亚太地区航空公司则受到产能增长和 GDP 放缓的竞争压力。
  • 关键数据：欧洲航空公司 1 季度盈利超预期，而美国航空公司则面临盈利下调。欧洲航空公司预计 2025 年全年的乘客运力将增长 3%-5%，而美国航空公司则预计增长 1%-2%。
  • 研究结论：欧洲航空公司比美国航空公司更有可能获得更好的业绩。

• 商业航空航天业：关税影响可控，行业信心强劲

  • 商业航空航天业受益于关税影响可控、行业战略重要性和政策支持。大多数公司已经确认或提高了 2025 年全年的业绩预期。
  • 关税相关影响：1 季度业绩显示，行业整体受到的冲击有限。即使是最受影响的公司，其毛利率下降也控制在 8% 以内。
  • 研究结论：商业航空航天业比航空公司更有可能获得更好的业绩。

• 投资建议

  • 航空公司：看好欧洲航空公司，推荐 IAG 和 Ryanair。看好亚太航空公司，推荐中国国航。
  • 商业航空航天业：推荐 BOC Aviation、SIA Engineering、GE Aerospace 和 Boeing。

• 亚太航空公司：1 季度盈利压力较大，但受益于燃油价格下降和美元走弱

  • 亚太航空公司 1 季度盈利压力较大，主要原因是燃油价格和成本上升。但受益于燃油价格下降和美元走弱，盈利前景有所改善。
  • 关键数据：新加坡航空、国泰航空等公司 1 季度盈利低于预期，但预计全年盈利将有所改善。
  • 研究结论：亚太航空公司短期面临挑战，但长期前景乐观。

• 全球商业航空航天业：订单积压充足，供应链逐步恢复

  • 全球商业航空航天业订单积压充足，供应链逐步恢复，行业前景乐观。
  • 关键数据：2024 年全球航空业贸易顺差达到 830 亿美元，美国航空航天业支持超过 56.3 万个高薪制造业工作岗位。
  • 研究结论：商业航空航天业受益于关税豁免、政策支持和行业整合，未来业绩有望提升。